一、行情回顧

今年以來，迎峰度冬期間受暖冬天氣影響，旺季不旺，疊加產地供應“開門紅”，價格呈現陰跌態勢；進入3月份，電煤消費進入傳統淡季，煤炭企業以價換量，電煤價格單邊下跌，6月份電煤價格為615元/噸，較年初最高價格下跌155元/噸；7月份，由于產地強降雨、迎峰度夏補庫預期、產能核查等因素，電煤價格止跌回升，8月底創造階段性高點，電煤價格為710元/噸；進入9月份，迎峰度夏結束，電煤價格小幅回落，振蕩波動；10月份，各地氣溫較往年同期較高，新能源出力偏弱，電煤消費水平仍然處于高位，北港庫存及發電供熱企業電煤庫存快速下跌，電煤價格快速上漲，此行情延續至11月份底。電煤價格也創造年內最高，價格接近840元/噸。

二、12月份行情預測

以筆者所屬的發電集團采購情況來看，11月份進行了高頻、快速的補庫操作，疊加氣溫不及預期，電煤庫存快速上升，庫存水平較年內高點差距不大。同時，環渤海港至11月底開始，電煤庫存持續上升，足以表明發電供熱企業基本完成了迎峰度冬期間的電煤庫存補充，也基本奠定了各發電企業在12月份維持長協剛需兌現的事實。綜上所述，12月份電煤價格行情就相對簡單，隨著北方庫存的持續上升，煤炭貿易及生產企業的出貨壓力倒逼電煤價格的下行，這一波煤炭價格的下行幅度或相對較大。

從國家政策及電煤產能預期影響來看，發電供熱企業一方面要接受電煤價格難回到今年6月份的階段性低點，另一方面，考慮新能源發展替代等因素的影響，電煤價格持續高位的也將成為歷史，2026年預計全年電煤價格保持相對穩定，高低價差逐步縮小。

來源 | CCTD中國煤炭市場網（轉載請注明）

投稿 謝立玉

編輯 | 徐赫陽

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