10月份，投資下滑，在建工程項目未出現(xiàn)明顯季節(jié)性趕工現(xiàn)象，全國水泥市場需求持續(xù)減弱，單月水泥產(chǎn)量較去年同期大幅下降。南北區(qū)域呈現(xiàn)分化特征：北方地區(qū)受降溫、降雨等不利氣候因素影響，需求逐步走弱；南方地區(qū)則因資金面持續(xù)緊張，需求未有明顯改善。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測的反映市場實際需求指標(biāo)--水泥出貨率顯示，10月份，全國水泥平均出貨率環(huán)比和同比均有所下降，顯示需求整體弱勢。1-10月，全國累計水泥產(chǎn)量同比下降6.7%，降幅較1-9月繼續(xù)擴大。

全國固定資產(chǎn)投資同比降幅擴大，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)，投資不足現(xiàn)象顯現(xiàn)。鐵路運輸業(yè)與水利管理業(yè)投資同比增速較1-9月進(jìn)一步回落，其中水利管理業(yè)增長乏力，道路運輸業(yè)投資降幅則繼續(xù)小幅擴大。國家發(fā)展改革委近期新增2000億元專項債券額度，專門用于支持部分省份投資建設(shè)，有望提振水泥需求。房地產(chǎn)行業(yè)仍處于深度調(diào)整階段，投資信心偏弱，房地產(chǎn)開發(fā)規(guī)模持續(xù)收縮。全國房地產(chǎn)開發(fā)投資、房屋新開工面積及企業(yè)到位資金同比降幅持續(xù)擴大，房屋施工面積降幅則與前期持平，地產(chǎn)端水泥需求繼續(xù)承壓。

一、全國累計水泥產(chǎn)量同比降幅繼續(xù)擴大

國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年1-10月，全國累計水泥產(chǎn)量14億噸，同比下降6.7%，降幅較1-9月擴大1.5個百分點，較去年同期收窄3.6個百分點。10月份，全國單月水泥產(chǎn)量1.48億噸，環(huán)比下降4.3%，同比下降15.8%，產(chǎn)量為2009年以來同期最低水平。

10月份，北方地區(qū)受降溫、降雨等不利氣候因素影響，需求逐步走弱；南方地區(qū)則因資金面持續(xù)緊張，需求未有明顯改善。數(shù)字水泥網(wǎng)監(jiān)測的反映市場實際需求指標(biāo)--水泥出貨率顯示，10月份，全國水泥平均出貨率環(huán)比小幅下降2個百分點，同比則下降9個百分點，顯示需求整體弱勢。

二、固定資產(chǎn)投資降幅擴大，基礎(chǔ)設(shè)施投資首現(xiàn)負(fù)增長

2025年1-10月，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）40.89萬億元，同比下降1.7%，降幅較1-9月擴大1.2個百分點，去年同期為增長3.4%。從單月投資來看，10月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）環(huán)比下降1.62%。

2025年1-10月，全國基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比下降0.1%，1-9月為增長1.1%，去年同期為增長4.3%。其中，鐵路運輸業(yè)投資同比增長3%，道路運輸業(yè)投資同比下降4.3%，水利管理業(yè)投資同比增長0.7%。

宏觀層面，全國固定資產(chǎn)投資降幅擴大，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。基礎(chǔ)設(shè)施投資中，鐵路運輸業(yè)與水利管理業(yè)投資雖維持同比正增長，但增速較1-9月進(jìn)一步回落，其中水利管理業(yè)增速已降至1%以下；道路運輸業(yè)投資降幅則繼續(xù)小幅擴大。

國家發(fā)展改革委近期于地方政府債務(wù)結(jié)存限額中安排5000億元，用于補充地方政府綜合財力和擴大有效投資。其中，新增了2000億元專項債券額度，專門用于支持部分省份投資建設(shè)。國家發(fā)展改革委表示將督促指導(dǎo)相關(guān)省份加快專項債券發(fā)行使用，抓緊項目開工建設(shè)，盡快形成實物工作量。后續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施投資有望為部分省份水泥需求提供有效支撐。

三、房地產(chǎn)開發(fā)投資降幅延續(xù)擴大走勢

2025年1-10月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資7.36萬億元，同比下降14.7%，降幅較1-9月擴大0.8個百分點，較去年同期擴大4.4個百分點。其中，住宅投資5.66萬億元，同比下降13.8%。

2025年1-10月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積65.29億平方米，同比下降9.4%；房屋新開工面積4.91億平方米，同比下降19.8%。其中，住宅新開工面積下降19.3%。

2025年1-10月，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金7.89萬億元，同比下降9.7%。

1-10月，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于深度調(diào)整階段，投資信心偏弱，開發(fā)規(guī)模持續(xù)收縮。從核心指標(biāo)看，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資、房屋新開工面積及企業(yè)到位資金同比降幅均較1-9月進(jìn)一步擴大，房屋施工面積降幅則與前期持平，反映行業(yè)整體仍面臨較大壓力。同比來看，除開發(fā)投資降幅較去年同期有所擴大外，到位資金、施工及新開工面積降幅均呈現(xiàn)收窄態(tài)勢，表明行業(yè)雖未企穩(wěn)，但部分指標(biāo)已出現(xiàn)邊際改善跡象。

政策層面迎來重要指引，10月份召開的黨的二十屆四中全會審議通過《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》，明確將“推動房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展”作為未來五年的核心方向，具體路徑包括：清理不合理限制性措施、加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式、優(yōu)化保障性住房供給、因城施策增加改善性住房、建設(shè)安全舒適綠色智慧的“好房子”、建立房屋全生命周期安全管理體系等，為行業(yè)中長期轉(zhuǎn)型奠定制度基礎(chǔ)。

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