一、三大礦業(yè)巨頭股價暴漲背景

1. 市場表現(xiàn)

   • 2025年10月14日（澳東時間）早盤交易中，力拓（RIO）股價上漲3.5%至129.63澳元，F(xiàn)MG（FMG）漲2.4%至19.55澳元，必和必拓（BHP）漲2.2%至42.80澳元，而

   • 同期澳大利亞標普/ASX 200指數(shù)下跌0.3%，凸顯礦業(yè)股逆勢走強！

   

1. 2.
核驅動因素

大宗商品價格飆升

? 鐵礦石價格單日上漲1.4%至107.85美元/噸，突破市場預期；

? 銅價暴漲4.8%至5.13美元/磅，創(chuàng)近期新高；



中美貿(mào)易關系緩和：兩國可能達成新協(xié)議，避免美國對中國商品加征100%關稅，緩解市場對最大鐵礦石進口國中國經(jīng)濟放緩的擔憂。

二、企業(yè)層面動態(tài)

1. 力拓（RIO）亮點

   • 季度業(yè)績超預期：皮爾巴拉鐵礦發(fā)貨量環(huán)比增長6%至8430萬噸；

   • 銅產(chǎn)量同比增9%至20.4萬噸，盡管環(huán)比下降11%。

   • 新任CEO強調鋁土礦產(chǎn)量連續(xù)創(chuàng)紀錄，蒙古Oyu Tolgoi銅礦地下開采進展順利。

2. 必和必拓（BHP）與Fortescue（FMG）

   • 兩家公司近年持續(xù)加碼銅業(yè)務布局：

   • 年初至今股價表現(xiàn)：力拓+9.6%、必和必拓+7.2%、FMG +3.7%（均未含2025年已派發(fā)股息）。

三、行業(yè)趨勢分析

1. 需求端支撐

   • 中國作為全球最大鐵礦石進口國（占全球海運量70%以上），其基建政策動向直接影響礦價；

   • 新能源轉型推動銅需求長期增長（每輛電動車需用銅量是傳統(tǒng)汽車4倍）；

2. 供給端約束

   • 全球鐵礦產(chǎn)能擴張有限，四大礦山（力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG）主導市場；

   • 銅礦開發(fā)周期長（5-10年），新增產(chǎn)能難以快速釋放

四、風險提示

1. 貿(mào)易談判不確定性仍存

2. 中國房地產(chǎn)行業(yè)復蘇不及預期

3. 美聯(lián)儲加息對大宗商品價格的壓制風險

4. 澳大利亞資源稅政策變動可能性

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