概述9月份，建筑鋼材市場(chǎng)步入傳統(tǒng)“金九”旺季，在市場(chǎng)在宏觀政策托底、供需關(guān)系動(dòng)態(tài)調(diào)整與成本支撐等多重因素交織下，期間鋼價(jià)出現(xiàn)不同程度上漲，但臨近國(guó)慶假期市場(chǎng)交投氛圍轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)價(jià)格再度轉(zhuǎn)弱。整體來(lái)看，9月份建筑鋼材價(jià)格整體承壓運(yùn)行，價(jià)格重心較上月進(jìn)一步下移，市場(chǎng)情緒普遍謹(jǐn)慎。截止9月30日， Myspic螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)收于3273.71，環(huán)比下降47.32，跌幅1.42%。

展望10月，市場(chǎng)對(duì)需求的恢復(fù)預(yù)期兌現(xiàn)預(yù)期或已經(jīng)有所減弱，隨著需求回升兌現(xiàn)難度增大，供應(yīng)端也可能逐步收縮，供需或?qū)⒃谥邢卵俣冗_(dá)到新平衡。10月份，建筑鋼材市場(chǎng)有哪些看點(diǎn)，市場(chǎng)能否走出調(diào)整周期迎來(lái)反彈仍然值得關(guān)注，筆者嘗試從以下幾方面進(jìn)行分析。

一、9月份建筑鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行。截止9月30日，主要城市螺紋鋼全國(guó)均價(jià)3261元/噸，月環(huán)比下跌65元/噸。區(qū)域價(jià)格呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)扭轉(zhuǎn)了前幾月北強(qiáng)南弱格局，南方市場(chǎng)整體強(qiáng)于北方市場(chǎng)。具體來(lái)看，北京市場(chǎng)價(jià)格跌50元/噸，上海市場(chǎng)價(jià)格跌40元/噸，而廣州市場(chǎng)價(jià)格漲10元/噸。

截止9月30日，Mysteel長(zhǎng)材指數(shù)報(bào)收136.86，月環(huán)比下跌1.40%，年同比下跌15.92%；Mysteel螺紋鋼價(jià)格指數(shù)報(bào)收129.51，月環(huán)比下跌 1.43%，年同比下跌17.55%；Mysteel線材價(jià)格指數(shù)報(bào)收143.01，月環(huán)比下跌1.44%，年同比下跌15.92%。

二、建筑鋼材開(kāi)工率、產(chǎn)量環(huán)比小幅下降

、企業(yè)開(kāi)工率繼續(xù)小幅下降

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

截止9月底，全國(guó)建筑鋼材鋼廠螺紋鋼、線材開(kāi)工率環(huán)比均有所下降。9月26日，螺紋鋼開(kāi)工率為40.52%，較上月下降3.92個(gè)百分點(diǎn)，線材開(kāi)工率48.26%，較上月下降1.16個(gè)百分點(diǎn)。分工藝來(lái)看，長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋鋼開(kāi)工率環(huán)比下降3.2個(gè)百分點(diǎn)，長(zhǎng)流程線材開(kāi)工率下降0.67個(gè)百分點(diǎn)；短流程螺紋鋼開(kāi)工率環(huán)比下降5.88個(gè)百分點(diǎn)，短流程線材開(kāi)工率環(huán)比下降4.76個(gè)百分點(diǎn)。

、建筑鋼材產(chǎn)量震蕩小幅下降

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月份全國(guó)建筑鋼材周產(chǎn)量小幅下降，其中長(zhǎng)流程鋼廠降幅更大一些。分區(qū)域來(lái)看，以螺紋鋼為例，七大區(qū)域產(chǎn)量環(huán)比三增四降，其中東北、華南和西南小幅上升，分別上升0.18萬(wàn)、0.58萬(wàn)和2.74萬(wàn)噸，而西北、華北、華東、華中分別下降2.61萬(wàn)噸、2.13萬(wàn)噸、10.14萬(wàn)噸和2.72萬(wàn)噸。

截止9月26日，螺紋鋼周產(chǎn)量為206.46萬(wàn)噸，月環(huán)比下降14.1萬(wàn)噸，年同比上升1萬(wàn)噸；線材周產(chǎn)量為88.50萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0。81萬(wàn)噸，年同比下降3.04萬(wàn)噸。分工藝來(lái)看，長(zhǎng)流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降5.57萬(wàn)噸，線材產(chǎn)量環(huán)比增加1.49萬(wàn)噸；短流程企業(yè)螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比下降8.53萬(wàn)噸，線材產(chǎn)量月環(huán)比下降0.68萬(wàn)噸。

三、廠庫(kù)出現(xiàn)階段性累庫(kù) 社會(huì)庫(kù)存增加較為明顯

、供應(yīng)端產(chǎn)量小幅回落 鋼廠庫(kù)存壓力不大

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材鋼廠庫(kù)存迎來(lái)新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，庫(kù)存由增轉(zhuǎn)降。以螺紋鋼為例，七大區(qū)域廠內(nèi)庫(kù)存三增三降一平，鋼廠庫(kù)存沖高回落，市場(chǎng)壓力不大。

截止9月26日，Mysteel統(tǒng)計(jì)建筑鋼材139家鋼廠螺紋鋼庫(kù)存總量為164.41萬(wàn)噸，月環(huán)比下降5.21萬(wàn)噸，同比增加38.28萬(wàn)噸；92家鋼廠線材庫(kù)存50.42萬(wàn)噸，月環(huán)比增加2.35萬(wàn)噸，年同比增加4.19萬(wàn)噸。

、社會(huì)庫(kù)存環(huán)比小幅回升

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月份，社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)。以螺紋鋼為例，分區(qū)域來(lái)看，七大區(qū)域社會(huì)庫(kù)存四增三降。具體來(lái)看，東北、西北、華中區(qū)域分布下降了4.57萬(wàn)噸、1.71萬(wàn)噸和1.98萬(wàn)噸，而華北、華東、華南、西南區(qū)域則分別上升了5.01萬(wàn)噸、15.31萬(wàn)噸、2.65萬(wàn)噸和3.42萬(wàn)噸。

截止9月26日，Mysteel統(tǒng)計(jì)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存471.89萬(wàn)噸，月環(huán)比上升18.12萬(wàn)噸，年同比增加184.56萬(wàn)噸；線材庫(kù)存75.25萬(wàn)噸，月環(huán)比上升6.16萬(wàn)噸，年同比增加18.87萬(wàn)噸。

整體來(lái)看，9月份建筑鋼材庫(kù)存出現(xiàn)了階段性累庫(kù)，不過(guò)隨著產(chǎn)量回落，鋼廠庫(kù)存率先出現(xiàn)回落，庫(kù)存壓力有所降低。

四、Mysteel全國(guó)日均成交量小幅改善 但增幅并不明顯

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel建筑鋼材事業(yè)部

9月份，市場(chǎng)成交量環(huán)比有一定改善，貿(mào)易商日均成交較上月小幅回升。具體來(lái)看，七大區(qū)域成交量西北和華南外，其他市場(chǎng)均有一定回升。Mysteel統(tǒng)計(jì)7月份全國(guó)日均成交量為10.24萬(wàn)噸，月環(huán)比增加4.37%，年同比下降16.47%。

五、鋼企成本回升小幅下降 但盈利水平減弱

據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月份，建筑鋼材市場(chǎng)供需矛盾有所加大。中上旬，雖然鋼價(jià)有所回升，但利潤(rùn)改善并不明顯。下旬，隨著價(jià)格回落，鋼廠利潤(rùn)再度收窄，電爐鋼廠盈利水平也由正專負(fù)。具體來(lái)看，鐵礦石月環(huán)比下降1元/噸，焦炭月環(huán)比持平，廢鋼月環(huán)比下跌10元，螺紋鋼均價(jià)月環(huán)比下跌65元/噸，高爐鋼廠盈環(huán)比小幅下降。

截止9月26日，高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼的平均成本為3302.88元/噸，電爐廠生產(chǎn)成本為3260.87元/噸，當(dāng)前市場(chǎng)螺紋鋼銷售均價(jià)為3261元/噸，其中高爐廠生產(chǎn)螺紋鋼平均虧損41.88元/噸、電弧爐企業(yè)生產(chǎn)螺紋鋼平均利潤(rùn)為0.15元/噸。

六、總結(jié)

建筑鋼材產(chǎn)量或延續(xù)回落態(tài)勢(shì)

9月下旬，建筑鋼材鋼廠利潤(rùn)再度收窄，鋼廠生產(chǎn)積極性小幅下降，我們看到產(chǎn)量逐步回落，目前產(chǎn)量已經(jīng)從220萬(wàn)噸回落到206萬(wàn)噸水平。受鋼廠盈利水平收窄，短期建筑鋼材生產(chǎn)企業(yè)可能進(jìn)一步壓減產(chǎn)量，本月很可能階段性回落到200萬(wàn)噸以下水平，將極大的減輕供應(yīng)壓力。因此，10月建筑鋼材產(chǎn)量可能進(jìn)一步下移，中下旬之后，低產(chǎn)量的致辭可能逐步體現(xiàn)。

焦炭等原料的高成本支撐需要觀察

9月中下旬，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)維持在240萬(wàn)噸/日以上運(yùn)行，對(duì)鐵礦石、焦炭的需求支撐較為明顯。我們看到盡管建筑鋼材價(jià)格回落，下旬以來(lái)，焦炭、鐵礦石等期貨價(jià)格回調(diào)也較大，不過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格依舊偏強(qiáng)。節(jié)前最后一個(gè)工作日，焦炭?jī)r(jià)格出現(xiàn)了新一輪提漲，整體來(lái)看，當(dāng)前鐵水產(chǎn)量較高的背景下，原料現(xiàn)貨市場(chǎng)調(diào)整節(jié)奏仍然略顯緩慢。

鋼廠和社會(huì)庫(kù)存可能進(jìn)一步下降

9月份，建筑鋼材產(chǎn)量高位回落，近期螺紋鋼產(chǎn)量接近200萬(wàn)噸/周水平?？紤]到當(dāng)前鋼廠仍有一定減產(chǎn)預(yù)期，因此短期內(nèi)鋼廠產(chǎn)量壓力不大，鋼廠和社會(huì)庫(kù)存很可能繼續(xù)小幅降庫(kù)。10月份，雖然需求有改善預(yù)期，但市場(chǎng)仍非常謹(jǐn)慎，成交很難帶動(dòng)庫(kù)存快速下降，因此鋼廠庫(kù)存繼續(xù)大幅下降概率不大。

展望10月，建筑鋼材市場(chǎng)或?qū)⑦M(jìn)入“供需再平衡”與“政策托底”的關(guān)鍵博弈期。一方面，國(guó)慶長(zhǎng)假后市場(chǎng)仍有階段性補(bǔ)庫(kù)行情，或能對(duì)價(jià)格形成短期提振。但另一方面，隨著北方地區(qū)天氣轉(zhuǎn)冷，施工進(jìn)度將逐步放緩，季節(jié)性需求拐點(diǎn)臨近，整體需求強(qiáng)度恐難有根本性改善。

供給端來(lái)看，鋼廠盈利水平減弱將推動(dòng)減產(chǎn)檢修擴(kuò)大。需求端，市場(chǎng)仍然對(duì)房地產(chǎn)等板塊的政策及資金加速落地有預(yù)期，但新開(kāi)工力度不太可能在四季度快速回升。

因此，10月建筑鋼材價(jià)格支撐取決于政策力度和鋼廠的實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)規(guī)模，鋼材價(jià)格或?qū)⒃诙嘀叵⑼苿?dòng)下寬幅震蕩，價(jià)格重心或?qū)⒗^續(xù)小幅下移。市場(chǎng)參與者應(yīng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀，在操作上建議以快進(jìn)快出、降低庫(kù)存為主，密切關(guān)注政策動(dòng)向與成本端的變化，為年末的冬儲(chǔ)博弈做好準(zhǔn)備。

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