2025年9月，工業(yè)線材市場(chǎng)未能兌現(xiàn)傳統(tǒng)“金九”旺季預(yù)期，呈現(xiàn) “高供給、弱需求、庫(kù)存累積”的弱勢(shì)運(yùn)行格局。10月份，市場(chǎng)將面臨國(guó)慶長(zhǎng)假后的需求驗(yàn)證與宏觀政策預(yù)期的雙重考驗(yàn)，工業(yè)線材走勢(shì)如何，小編將從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析。

一、9月份工業(yè)線材價(jià)格旺季不旺，價(jià)格震蕩下行

圖1：2023—2025年9月Myspic工業(yè)線材價(jià)格指數(shù)走勢(shì)圖

據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月市場(chǎng)在旺季預(yù)期下開局，價(jià)格嘗試性小幅探漲。但由于下游訂單跟進(jìn)不足，漲價(jià)基礎(chǔ)薄弱，市場(chǎng)觀望情緒濃厚。九月中下旬，預(yù)期落空成下游采購(gòu)持續(xù)低迷，實(shí)際消費(fèi)低于預(yù)期。同時(shí)，高供給壓力持續(xù)，市場(chǎng)因資金壓力，報(bào)價(jià)隨之震蕩走低，價(jià)格再次承壓，整體重心下移。

二、9月份產(chǎn)量剛性供給與彈性調(diào)節(jié)并存

圖2：2024—2025年7月工業(yè)線材產(chǎn)量走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

2025年9月份生產(chǎn)量為628.83萬(wàn)噸，月環(huán)比增加2.54%，9月工業(yè)線材市場(chǎng)呈現(xiàn)供給溫和復(fù)蘇、出口微增的態(tài)勢(shì)。樣本企業(yè)產(chǎn)量及開工率、產(chǎn)能利用率環(huán)比均小幅上升，但產(chǎn)能利用率仍低于去年同期水平，反映出生產(chǎn)端信心不足及內(nèi)在需求的疲軟。盡管出口表現(xiàn)亮眼，卻難以完全抵消國(guó)內(nèi)基本面偏弱的壓力。

三、9月庫(kù)存壓力從鋼廠向社會(huì)傳導(dǎo)

圖3：2024—2025年9月工業(yè)線材社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

圖4：2023—2025年9月工業(yè)線材鋼廠庫(kù)存走勢(shì)圖

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

9月末全國(guó)主要城市工業(yè)線材社會(huì)庫(kù)存總量月環(huán)比增漲17%，社會(huì)庫(kù)存去化進(jìn)程緩慢。在“買漲不買跌”的情緒下，下游采購(gòu)進(jìn)一步減弱，多采用“隨用隨采”的模式，不愿做大量庫(kù)存，導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)累庫(kù)，且市場(chǎng)價(jià)格卻持續(xù)陰跌，出現(xiàn)階段性虧損，部分貿(mào)易商產(chǎn)生“惜售”心理，進(jìn)一步導(dǎo)致了社會(huì)庫(kù)存的累積；另一方面，盡管市場(chǎng)價(jià)格暗降低，但出廠價(jià)多數(shù)時(shí)間仍保持“明盤平穩(wěn)”，大多數(shù)貿(mào)易商與鋼廠簽有協(xié)議，貿(mào)易商被動(dòng)做庫(kù)存，導(dǎo)致鋼廠庫(kù)存轉(zhuǎn)移至社庫(kù)。

四、10月工業(yè)線材價(jià)格預(yù)測(cè)

供給端，在利潤(rùn)進(jìn)一步壓縮的情況下，預(yù)計(jì)10月工業(yè)線材產(chǎn)量月環(huán)比9月將有所下降，電爐開工率將進(jìn)一步下滑，高爐廠的生產(chǎn)積極性也會(huì)受到抑制；需求端，國(guó)慶長(zhǎng)假后，會(huì)有短暫的剛性補(bǔ)庫(kù)需求釋放，但對(duì)價(jià)格的持續(xù)性拉動(dòng)有限；庫(kù)存方面，或呈現(xiàn) “去化-平穩(wěn)-微增”的走勢(shì)。月初緩慢去庫(kù)，中下旬隨著到貨增加，去庫(kù)速度放緩，而鋼廠將通過精細(xì)化排產(chǎn)和以銷定產(chǎn)策略，將廠內(nèi)庫(kù)存控制在較低水平。綜合供需格局，預(yù)計(jì)10月價(jià)格將呈現(xiàn) “前低后穩(wěn)”的走勢(shì)，在高供給和弱需求的雙重壓力下，價(jià)格仍有下行空間，但空間有限。下旬，隨著宏觀政策預(yù)期，市場(chǎng)情緒可能得到提振，價(jià)格有望逐步企穩(wěn)，甚至出現(xiàn)超跌反彈。

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