作為勘探界的明星，艾芬豪礦業(yè)（Ivanhoe Mines）最近發(fā)布公告，披露其哈薩克斯坦銅礦勘探進(jìn)展。

1. 地表發(fā)現(xiàn)與確認(rèn)

• Merke許可證區(qū) 發(fā)現(xiàn)了一條長達(dá) 36公里 的地表銅礦化帶。

• 實(shí)地取樣分析顯示，銅品位介于1%至5%之間。盡管單獨(dú)看未達(dá)到高品位的經(jīng)濟(jì)開采標(biāo)準(zhǔn)，但其重大意義在于揭示了構(gòu)造控礦的特征（斷層和裂縫作為含銅流體的通道）。

• 礦化露頭厚度約20米，礦物主要為孔雀石、藍(lán)銅礦和輝銅礦，是典型的次生富集標(biāo)志。

1. 勘探計(jì)劃啟動(dòng)

• 已啟動(dòng)一項(xiàng) 15,000米的金剛石鉆探計(jì)劃。首批鉆孔設(shè)計(jì)深度在 800米至1000米 之間，旨在驗(yàn)證深部礦化的連續(xù)性和規(guī)模。

• 鉆探將首先瞄準(zhǔn)Glubokoe許可證區(qū)，該區(qū)域有蘇聯(lián)時(shí)期的舊鉆孔在26米區(qū)間內(nèi)穿透了三個(gè)獨(dú)立的含銅層段，為新的鉆探提供了明確的目標(biāo)。

• 正在招標(biāo)航空地球物理勘探，以高精度磁法勘探追蹤深部構(gòu)造，繪制詳細(xì)的基底圖和斷層系統(tǒng)。

1. 合資與投資進(jìn)展

• 艾芬豪已獲得合資公司 20%的初始股權(quán)

• 根據(jù)協(xié)議，艾芬豪將在前兩年投入 1870萬美元 進(jìn)行勘探，并有權(quán)在四年內(nèi)通過總計(jì)最高 1.15億美元 的投入，將其在合資公司中的股權(quán)增至80%

該項(xiàng)目的潛力巨大，基于以下幾點(diǎn)：

1. 世界級(jí)的成礦盆地

• Chu-Sarysu盆地是全球第三大沉積巖容礦銅礦帶，僅次于中非銅礦帶和歐洲的Kupferschiefer銅礦帶。

• 美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS） 的科研預(yù)測模型估計(jì)，該盆地內(nèi)尚有約 2500萬噸 的未被發(fā)現(xiàn)的銅資源。

• 盆地內(nèi)已有百年開采歷史的Dzhezkazgan礦床（已產(chǎn)出超2200萬噸銅），證明了該區(qū)域的成礦能力。

1. 巨大的勘探空間

• 合資公司控制的礦權(quán)地面積達(dá) 16,000平方公里，是艾芬豪在剛果（金）Western Forelands項(xiàng)目（約2,400平方公里）的近7倍，為系統(tǒng)性的區(qū)域勘探提供了巨大空間。

1. 技術(shù)優(yōu)勢(shì)與數(shù)據(jù)整合

• 合作伙伴Pallas Resources數(shù)字化了大量蘇聯(lián)時(shí)期的歷史勘探數(shù)據(jù)，為快速鎖定靶區(qū)提供了寶貴基礎(chǔ)。

• 艾芬豪團(tuán)隊(duì)擁有在剛果（金）成功發(fā)現(xiàn)超過5000萬噸銅的成熟勘探模型和技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，可直接應(yīng)用于此地質(zhì)背景相似的區(qū)域。

1. 優(yōu)越的礦業(yè)投資環(huán)境

• 哈薩克斯坦是全球重要的礦業(yè)國，擁有低廉的運(yùn)營成本（電力和勞動(dòng)力）和相對(duì)友好的礦業(yè)政策

• 該國已是全球最大的鈾生產(chǎn)國和重要的銅、鋅產(chǎn)地，礦業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和法律體系較為成熟。

基于現(xiàn)有信息，對(duì)該項(xiàng)目可能發(fā)現(xiàn)的資源規(guī)模進(jìn)行如下合理推測：

資源類別

規(guī)模（銅金屬量）

依據(jù)與說明

已探明資源

2,700萬噸

指整個(gè)Chu-Sarysu盆地歷史上已查明的資源總量，主要集中在Dzhezkazgan等老礦區(qū)。

未發(fā)現(xiàn)資源（預(yù)測）

2,500萬噸

美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS） 基于地質(zhì)模型和蒙特卡洛模擬作出的科研預(yù)測。此為整個(gè)盆地的潛力，并非特指艾芬豪的礦權(quán)地。

項(xiàng)目總潛力

5,200萬噸

將已探明和未發(fā)現(xiàn)資源疊加后的盆地級(jí)總潛力概念。艾芬豪的目標(biāo)是通過勘探，將其礦權(quán)地內(nèi)的潛在資源轉(zhuǎn)化為控制的儲(chǔ)量。

初期發(fā)現(xiàn)目標(biāo)

500萬 - 1000萬噸

一個(gè)世界級(jí)大型銅礦的門檻通常在2000萬噸以上。Merke和Glubokoe的首次鉆探若能證實(shí)一個(gè)中型以上礦床（如500萬噸級(jí)），即算重大成功，為后續(xù)擴(kuò)大勘探奠定基礎(chǔ)。

結(jié)論與展望

艾芬豪在Chu-Sarysu的項(xiàng)目仍處于非常早期的驗(yàn)證階段。當(dāng)前的地表發(fā)現(xiàn)是積極的第一個(gè)信號(hào)，但真正的價(jià)值需要靠鉆探來證實(shí)深部是否存在高品位的、連續(xù)的礦體。

• 如果鉆探成功：艾芬豪有望在哈薩克斯坦復(fù)制其在中非的成功，為公司新增一個(gè)潛在規(guī)?？氨壬踔脸^其剛果（金）Kamoa-Kakula（全球頂級(jí)銅礦）的巨型項(xiàng)目，從而徹底改變全球銅礦供應(yīng)格局。

• 主要風(fēng)險(xiǎn)：勘探失敗的風(fēng)險(xiǎn)（鉆探未見礦）、銅價(jià)大幅下跌、以及哈薩克斯坦礦業(yè)政策可能發(fā)生變動(dòng)等。

后續(xù)需緊密關(guān)注2026年第一季度起發(fā)布的鉆探結(jié)果，那將是判斷該項(xiàng)目真正潛力的最關(guān)鍵依據(jù)。

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