我的鋼鐵網(wǎng)：8月25日，焦企提出針對(duì)焦炭?jī)r(jià)格的第八輪提漲，幅度依舊是干熄55元/噸，濕熄50元/噸。目前鋼廠暫未接漲，且暫態(tài)度比較堅(jiān)決。近期焦企限產(chǎn)消息頻傳，鋼廠檢修節(jié)點(diǎn)也已在眼前，針對(duì)焦炭?jī)r(jià)格后續(xù)是漲是跌的討論聲音也越來越大，本文就從上下游整體的產(chǎn)銷存等數(shù)據(jù)來詳細(xì)分析一下焦炭后續(xù)將如何走向。

一、從生產(chǎn)看，焦化減產(chǎn)力度暫時(shí)高于鋼廠

鐵水日產(chǎn)本期240.13萬噸，相比上期減少0.62萬噸，產(chǎn)能利用率90.02%，環(huán)比上周減少0.23%。雖前期有檢修減產(chǎn)預(yù)期，但目前鋼廠利潤(rùn)尚可，主動(dòng)減產(chǎn)動(dòng)力不足，大多保持觀望，或盡量維持最低減產(chǎn)力度，預(yù)計(jì)下周鐵水會(huì)出現(xiàn)較明顯下降

獨(dú)立焦企本期產(chǎn)能利用率為72.7%，相較上周下降1.47%，焦化的減產(chǎn)力度目前來看是高于鋼廠的，多地區(qū)已經(jīng)接到限產(chǎn)通知并已開始執(zhí)行限產(chǎn)，部分焦企暫并未全部達(dá)到限產(chǎn)計(jì)劃要求，后期自主減產(chǎn)力度存在靈活變通空間，可根據(jù)空氣質(zhì)量來決定，預(yù)計(jì)月底至月初可能會(huì)有一部分繼續(xù)減產(chǎn)空間

二、從庫(kù)存看，鋼廠庫(kù)存壓力有望緩解

鋼廠焦炭庫(kù)存今年整體呈現(xiàn)下降走勢(shì)，最高點(diǎn)出現(xiàn)在年初的716.23萬噸，近一個(gè)月鋼廠焦炭庫(kù)存減少29.91萬噸。今年淡季不淡的表現(xiàn)較為明顯，鋼廠利潤(rùn)相較往年有明顯的好轉(zhuǎn)，開工和原料庫(kù)存整體同比往年都有較明顯的增加

焦企前期看漲情緒較濃，疊加減產(chǎn)動(dòng)作，以及運(yùn)輸車輛受限，導(dǎo)致鋼廠到貨緩慢，焦炭降庫(kù)明顯，買貨阻力增加。但鋼廠減產(chǎn)在即，庫(kù)存壓力將得到暫時(shí)的緩解，焦炭第八輪價(jià)格上漲的接漲情緒有所減弱

三、從成本看，焦企成本支撐偏弱

8月，剛需大面積補(bǔ)庫(kù)完成后，下游采購(gòu)放緩，先前的搶購(gòu)現(xiàn)象消失，焦煤價(jià)格達(dá)到高點(diǎn)后開始出現(xiàn)緩慢回調(diào)，煤價(jià)恢復(fù)到了理性區(qū)間。目前下游焦鋼同時(shí)存在著減產(chǎn)動(dòng)作和預(yù)期，焦煤情緒開始走弱。

但焦煤近期不斷釋放礦區(qū)停產(chǎn)消息，安全檢查趨嚴(yán)，礦山開工率84.04%，相較上周下降1.17%。從目前煤礦減產(chǎn)的力度以及監(jiān)管情況來看，煤礦產(chǎn)量近期將維持低位。

所以，雖情緒偏弱，但整體供需基本可以維持到相對(duì)平衡狀態(tài)，下游的負(fù)反饋可能導(dǎo)致價(jià)格小幅下跌，但不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌的狀況。同樣，大幅上漲的可能性也比較小。預(yù)計(jì)到9月上旬，這樣的相對(duì)平衡狀態(tài)都將得以維持

四、從情緒來看，傳統(tǒng)旺季加成可能有限

進(jìn)入9月，鋼材需求進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，前期淡季的良好表現(xiàn)讓鋼廠獲得高于往年同期的利潤(rùn)收益。雖近期市場(chǎng)有轉(zhuǎn)弱的跡象出現(xiàn)，但目前鋼廠態(tài)度觀望居多，除了政策性減產(chǎn)外，自主減產(chǎn)的情況偏少，大多企業(yè)更偏向于保持正常生產(chǎn)，并時(shí)刻關(guān)注消費(fèi)情緒的變化。

整體來看，9月的終端消費(fèi)仍是決定產(chǎn)業(yè)鏈走向的關(guān)鍵。情緒上，市場(chǎng)對(duì)于傳統(tǒng)旺季有一定的預(yù)期，利潤(rùn)支撐下，鋼廠暫時(shí)不會(huì)主動(dòng)減產(chǎn)，對(duì)于雙焦有一定的需求支撐。但鋼材的持續(xù)累庫(kù)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，后期需持續(xù)關(guān)注傳統(tǒng)旺季下的去庫(kù)表現(xiàn)。

原料方面，價(jià)格大幅漲跌都比較困難，目前存在小幅下降的空間，成本支撐偏弱。焦企利潤(rùn)較好，后期復(fù)產(chǎn)意向偏強(qiáng)。

預(yù)計(jì)9月上旬，可重點(diǎn)關(guān)注限產(chǎn)結(jié)束后，焦鋼企業(yè)的復(fù)產(chǎn)力度。若焦企復(fù)產(chǎn)力度較大，而且鋼廠庫(kù)存緊張狀態(tài)有所緩解的話，可能會(huì)出現(xiàn)焦炭?jī)r(jià)格回調(diào)的動(dòng)作。若鋼廠復(fù)產(chǎn)力度較大，則雙焦恢復(fù)偏強(qiáng)預(yù)期。目前個(gè)人覺得限產(chǎn)結(jié)束后繼續(xù)維持供需緊平衡的可能較大，焦炭?jī)r(jià)格將持穩(wěn)運(yùn)行。

9月中下旬，若鋼材去庫(kù)表現(xiàn)一般，鋼廠利潤(rùn)繼續(xù)收縮，不排除負(fù)反饋向上游傳導(dǎo)，焦炭?jī)r(jià)格可能出現(xiàn)回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

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