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1. 原煤生

根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份中國原煤產(chǎn)量為4.0675億噸，同比下降2.3%。1—10月全國規(guī)上工業(yè)原煤累計產(chǎn)量達(dá)39.73億噸，累計同比增長1.5%，增速較上半年有所回落。

今年原煤生產(chǎn)呈現(xiàn)出較為明顯的階段性分化。上半年產(chǎn)量保持持續(xù)增長，1—6月同比均為正，其中一季度增幅更是達(dá)到8.1%。但自7月啟動產(chǎn)能核查以來，7—10月產(chǎn)量連續(xù)同比下降，且10月降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，顯示政策約束對供應(yīng)端影響持續(xù)增強(qiáng)。

10月份北方降水顯著偏多，對露天煤礦生產(chǎn)和煤炭運(yùn)輸造成一定擾動。同時，超產(chǎn)核查仍在推進(jìn)，疊加四季度安監(jiān)力度慣常加大，多重因素共同導(dǎo)致產(chǎn)量環(huán)比停止增長、同比降幅擴(kuò)大。在此背景下，短期煤炭供應(yīng)大概率延續(xù)偏緊態(tài)勢，全年原煤累計增速或進(jìn)一步降低。

2. 電力生產(chǎn)

10月規(guī)模以上工業(yè)發(fā)電量達(dá)到8002億千瓦時，同比增長7.9%，創(chuàng)下今年以來最高月度增幅。主要推動因素是10月中上旬南方多地出現(xiàn)異常高溫，使全社會用電量維持在偏高區(qū)間。

其中，火力發(fā)電量為5138億千瓦時，同比增長7.3%，為年內(nèi)最高增幅，體現(xiàn)了在負(fù)荷上行階段火電“兜底”“穩(wěn)供”的關(guān)鍵作用。根據(jù) CCTD監(jiān)測數(shù)據(jù)，沿海8省動力煤終端用戶10月日均耗煤量同比增長9%，在節(jié)后需求快速回升的背景下推動煤價出現(xiàn)明顯上漲，使10月呈現(xiàn)“淡季不淡”的特征。但從累計數(shù)據(jù)看，1—10月火電發(fā)電量同比仍為-0.4%，新能源出力偏強(qiáng)對火電仍然形成明顯擠壓。

電方面，盡管隨著季節(jié)轉(zhuǎn)換10月份月度環(huán)比回落，但由于今年來水偏晚，水電高峰期從去年的7月推遲至今年9月，使得10月同比仍保持28.2%的較高增幅；然而1—10月累計增速僅為1.6%。從目前11月以來三峽出庫量數(shù)據(jù)看，水電出力仍處于同比偏高水平，預(yù)計短期仍能保持正增長。

新能源方面，在季節(jié)性影響下，盡管裝機(jī)持續(xù)擴(kuò)大，10月太陽能發(fā)電量同比增長5.9%，顯著低于7月的28.9%增幅；風(fēng)電發(fā)電量更是同比下降11.9%，連續(xù)第二個月下滑。但隨著冬季來臨、季風(fēng)強(qiáng)度增強(qiáng)，風(fēng)電出力預(yù)計在隨后幾個月呈持續(xù)環(huán)比回升態(tài)勢。

總體來看，10月份煤炭與電力生產(chǎn)呈現(xiàn)出“供給偏緊、需求偏強(qiáng)”的結(jié)構(gòu)性特征。原煤產(chǎn)量在政策核查、季節(jié)性降水和安檢趨嚴(yán)的多重影響下繼續(xù)同比下降；而電力消費(fèi)在高溫天氣和穩(wěn)健的工業(yè)生產(chǎn)拉動下保持較高水平，火電增速創(chuàng)年內(nèi)新高，體現(xiàn)出傳統(tǒng)能源在關(guān)鍵時段的支撐作用。后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注氣溫變化、保供政策執(zhí)行、煤礦安檢強(qiáng)度及電廠庫存變化等因素對供需和價格的影響。

來源 | CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請注明）

作者 | 伊森

編輯 | 徐赫陽

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