【本周回顧】

供應(yīng)方面本周五大鋼材品種供應(yīng)834.38萬(wàn)噸，周環(huán)比降22.36萬(wàn)噸，降幅為2.6%。本周產(chǎn)量減量主要由長(zhǎng)材端貢獻(xiàn)，原因在于建材需求淡季到來(lái)，需求降幅明顯于板材，且現(xiàn)貨流動(dòng)性也差于板材。

庫(kù)存方面，本周五大鋼材總庫(kù)存1477.35萬(wàn)噸，周環(huán)比降26.22萬(wàn)噸，降幅為1.7%。本周五大品種總庫(kù)存繼續(xù)下降，且降幅高于上周。若從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，本周廠庫(kù)與社庫(kù)降幅較上周均有所擴(kuò)大，主要受產(chǎn)量下降所致。

消費(fèi)方面本周五大鋼材品種周度表觀消費(fèi)量為860.60萬(wàn)噸，環(huán)比降0.7%：其中建材消費(fèi)降1.3%，板材消費(fèi)降0.4%。由于淡季已至，疊加下游趕工強(qiáng)度弱，且年底下游資金也處于回款階段，對(duì)長(zhǎng)材消費(fèi)存在一定拖累，因此本周長(zhǎng)材需求降幅高于板材需求?？傮w來(lái)看，本周五大鋼材品種供需雙降，總庫(kù)存降幅環(huán)比擴(kuò)大，基本面中性偏差，暫無(wú)明顯矛盾。

【下周展望】

供應(yīng)方面，由于當(dāng)前鋼材現(xiàn)貨利潤(rùn)仍處于收縮階段，因此產(chǎn)量下降趨勢(shì)未變。但考慮到短期內(nèi)鋼材去庫(kù)能夠維持，因此短期產(chǎn)量降幅或邊際收窄；需求方面，隨著淡季進(jìn)一步深入，建材消費(fèi)將進(jìn)一步下滑。而板材方面，由于兩新政策效果邊際減弱，四季度消費(fèi)也存在些許壓力；庫(kù)存方面，在供需仍雙降的預(yù)期下，短期內(nèi)庫(kù)存將呈現(xiàn)繼續(xù)去化的狀態(tài)，但未來(lái)降幅或有所收窄。整體而言，隨著淡季已至，鋼材基本面壓力將逐步強(qiáng)化，由于目前宏觀處于空窗期中，因此鋼市主要邏輯錨定在產(chǎn)業(yè)端。

結(jié)合當(dāng)前供需兩端的矛盾而言，短期負(fù)反饋邏輯將延續(xù)，那么鋼價(jià)也將延續(xù)偏弱運(yùn)行趨勢(shì)。

【重要關(guān)注】

1、天氣：受“鳳凰”與冷空氣共同影響，預(yù)計(jì)13日，東海大部、臺(tái)灣海峽、臺(tái)灣以東洋面、巴士海峽、南海東北部、臺(tái)灣島沿海、福建沿海、浙江沿海將有6-8級(jí)、陣風(fēng)9-10級(jí)的大風(fēng)，其中，東海南部、臺(tái)灣海峽和臺(tái)灣以東洋面的部分海域風(fēng)力可達(dá)9級(jí)，陣風(fēng)10-11級(jí)；臺(tái)灣島北部部分地區(qū)有大雨。

2、宏觀：以人民幣計(jì)價(jià)，10月進(jìn)出口總值3.7萬(wàn)億元，同比下降0.8%。其中，出口2.17萬(wàn)億元，同比下降7.3%；進(jìn)口1.53萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.4%；貿(mào)易順差6404.9億元；10月CPI環(huán)比上漲0.2%，同比由上月下降0.3%轉(zhuǎn)為上漲0.2%；核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續(xù)第6個(gè)月擴(kuò)大。PPI環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.1%，為年內(nèi)首次上漲；同比下降2.1%，降幅收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)；10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增15.3萬(wàn)人，失業(yè)率維持在3.8%，平均時(shí)薪環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，同比增長(zhǎng)4.1%。數(shù)據(jù)顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)仍具韌性，但增速較前期放緩；歐元區(qū)10月調(diào)和CPI同比上漲2.1%，低于9月的2.2%，核心通脹率（剔除能源、食品和煙酒）為2.4%，與上月持平。能源價(jià)格同比下降1.0%，食品和煙酒價(jià)格上漲2.5%，服務(wù)業(yè)價(jià)格上漲3.4%。

3、水泥&混凝土：11月5日-11月11日，本周全國(guó)水泥出庫(kù)量286.25萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.5%，年同比下降17.0%；基建水泥直供量166萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.2%，年同比下降15.3%；11月5日-11月11日，百年建筑調(diào)研國(guó)內(nèi)506家混凝土攪拌站產(chǎn)能利用率為7.79%，周環(huán)比提升0.01個(gè)百分點(diǎn)；同比提升0.67個(gè)百分點(diǎn)。506家混凝土攪拌站發(fā)運(yùn)量為155.99萬(wàn)方，周環(huán)比增加0.09%，同比增加9.44%。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，螺紋方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量小幅減少，累計(jì)減少8.54萬(wàn)噸。分區(qū)域看，除中南區(qū)域外，其余區(qū)域產(chǎn)量均呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。分省份來(lái)看，江蘇、河北、江西、新疆、廣東減量靠前，減產(chǎn)的原因是個(gè)別鋼廠鐵水供應(yīng)不足及停產(chǎn)檢修。山西、湖北因個(gè)別鋼廠生產(chǎn)品種調(diào)劑，產(chǎn)量小幅增加

線盤方面，本周線盤產(chǎn)量小幅減少，合計(jì)降幅7.9萬(wàn)噸。分區(qū)域來(lái)看，減量主要集中在東北和華北地區(qū)，供給分別減少1.98、3.87萬(wàn)噸，其他區(qū)域產(chǎn)量普遍小幅調(diào)整；分省份來(lái)看，山西以及黑龍江省降幅靠前，周產(chǎn)量分別減少2.61、1.98萬(wàn)噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都以小幅波動(dòng)為主；

熱卷方面，本周產(chǎn)量下降，周環(huán)比下降5.4萬(wàn)噸，本周華北區(qū)域新增一家鋼廠檢修，無(wú)其他新增檢修，目前產(chǎn)量仍處于高供給狀態(tài)。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，螺紋方面，本周螺紋鋼廠庫(kù)存繼續(xù)下降，累計(jì)減少6.42萬(wàn)噸。分區(qū)域看，除中南、西北區(qū)域庫(kù)存微增外，其余區(qū)域庫(kù)存均呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)；分省份看，四川、江蘇、云南減量靠前

線盤方面，本周廠庫(kù)小幅減少，合計(jì)降幅6.1萬(wàn)噸。分區(qū)域來(lái)看，西南區(qū)域降幅靠前，庫(kù)存下降1.94萬(wàn)噸，其他區(qū)域都有不同程度的減少；分省份來(lái)看，山西庫(kù)存降幅位于前列，周減少1.2萬(wàn)噸；

熱卷方面，本周廠內(nèi)庫(kù)小幅減少，主要集中在華東、華北區(qū)域，近期市場(chǎng)價(jià)格基本處于弱勢(shì)震蕩階段，高供給低需求情況持續(xù)，價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，建材方面，以螺紋鋼為例，從七大區(qū)域來(lái)看，本周除華東、東北地區(qū)環(huán)比累庫(kù)0.17萬(wàn)噸和持平之外，其余地區(qū)均呈現(xiàn)去庫(kù)狀態(tài)，其中華北地區(qū)去庫(kù)幅度最大，周環(huán)比去庫(kù)4.28萬(wàn)噸；熱卷方面，從七大區(qū)域來(lái)看，除華中、華南地區(qū)周環(huán)比分別去庫(kù)0.75萬(wàn)噸和4萬(wàn)噸外，其他地區(qū)均呈現(xiàn)累庫(kù)狀態(tài)，其中華北地區(qū)累庫(kù)幅度最大，周環(huán)比累庫(kù)2.94萬(wàn)噸。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，本周五大品種庫(kù)存總量為1477.35萬(wàn)噸，周環(huán)比降26.22萬(wàn)噸，降幅為1.7%。其中建材庫(kù)存周環(huán)比降24.78萬(wàn)噸，降幅為3.4%；板材庫(kù)存周環(huán)比降1.44萬(wàn)噸，降幅為0.18%。上期庫(kù)存總量為1503.57萬(wàn)噸，周環(huán)比降10.19萬(wàn)噸，降幅為0.7%，其中建材庫(kù)存周環(huán)比降12.36萬(wàn)噸，降幅為1.7%；板材庫(kù)存周環(huán)比增2.17萬(wàn)噸，增幅為0.28%。

【附件：五大品種周消費(fèi)量季節(jié)性變化】

往期回顧

BREAK AWAY

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