【調(diào)研背景】

十月下旬市場(chǎng)在“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”間反復(fù)博弈。宏觀層面暖風(fēng)頻吹，但成材終端需求的“銀十”成色不足，市場(chǎng)情緒趨于謹(jǐn)慎。當(dāng)前廢鋼市場(chǎng)面臨票務(wù)問(wèn)題引發(fā)的供應(yīng)收緊與鋼廠利潤(rùn)收縮導(dǎo)致的需求不振雙重沖擊，市場(chǎng)后續(xù)發(fā)展支撐力度如何？目前廢鋼回收加工基地及鋼廠處境如何，運(yùn)營(yíng)狀況如何，企業(yè)對(duì)后市關(guān)注重點(diǎn)又在何處？

為此，Mysteel對(duì)江蘇地區(qū)部分代表性企業(yè)進(jìn)行了訪談，旨在通過(guò)調(diào)研了解當(dāng)前江蘇廢鋼市場(chǎng)的基本面情況、企業(yè)運(yùn)營(yíng)模式以及市場(chǎng)情緒，為大家判斷后期市場(chǎng)提供一定的參考。

【訪談內(nèi)容】

企業(yè)A：當(dāng)前廢鋼市場(chǎng)供需兩弱的格局短期內(nèi)難以改變。供給方面，毛料收購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且由于外地價(jià)格優(yōu)勢(shì)，部分優(yōu)質(zhì)資源外流現(xiàn)象較為明顯，導(dǎo)致我們收貨渠道有所減少。需求方面，廢鋼性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)不及鐵水，鋼廠的廢鋼采購(gòu)多是按需進(jìn)行，態(tài)度謹(jǐn)慎。盡管年末鋼廠有補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，但在鋼廠利潤(rùn)有限的制約下，其提價(jià)意愿或較弱，預(yù)計(jì)后市將維持弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。

我們的操作策略是：保持向核心鋼廠穩(wěn)定供貨，不盲目囤貨，密切關(guān)注市場(chǎng)，抓住節(jié)前鋼廠的備貨需求，適時(shí)加大出貨力度。

企業(yè)B：當(dāng)前市場(chǎng)是“弱現(xiàn)實(shí)”與“強(qiáng)預(yù)期”的博弈?，F(xiàn)實(shí)是，成材需求疲軟，價(jià)格走低，壓制廢鋼價(jià)格；但考慮到宏觀政策托底和成本支撐，市場(chǎng)對(duì)后市仍有一定預(yù)期。由于前三季度利潤(rùn)改善鋼廠普遍減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，高供給狀態(tài)或?qū)⒊掷m(xù)。

綜合來(lái)看，11月廢鋼市場(chǎng)將跟隨成材震蕩偏弱，操作上需著重關(guān)注兩點(diǎn)：一是上下游庫(kù)存都處于較低水平，可能引發(fā)階段性供需錯(cuò)配；二是“反向開(kāi)票”政策可能導(dǎo)致某個(gè)時(shí)段廢鋼供應(yīng)顯著收縮。

企業(yè)C：“反向開(kāi)票”政策正深刻影響供應(yīng)生態(tài)，當(dāng)前我們基地運(yùn)營(yíng)的核心難點(diǎn)正來(lái)源于此。我們?yōu)閼?yīng)對(duì)開(kāi)票難題極大地增加了運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的成本和不確定性。我們也有了解到，不少場(chǎng)地也有較強(qiáng)的出貨意愿，同樣擔(dān)憂(yōu)年底陷入“有貨無(wú)票”的困境，希望能夠通過(guò)市場(chǎng)拓寬合作渠道，妥善解決票務(wù)問(wèn)題，穩(wěn)定自身經(jīng)營(yíng)狀況。

企業(yè)D：雖然目前下游需求不佳，成材價(jià)格承壓，鋼廠利潤(rùn)空間收縮壓制廢鋼價(jià)格，但考慮到今年鋼廠操作多以“合理庫(kù)存，按需采購(gòu)”為主，多數(shù)鋼廠庫(kù)存水平處于近年來(lái)較低水平，年底結(jié)構(gòu)性補(bǔ)庫(kù)需求客觀存在，疊加“反向開(kāi)票”政策導(dǎo)致供給收緊，廢鋼價(jià)格韌性較強(qiáng)，因此預(yù)計(jì)短期廢鋼價(jià)格承壓，但后期隨著鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求釋放，價(jià)格有望企穩(wěn)反彈。

因此場(chǎng)地需謹(jǐn)慎操作，緊密關(guān)注政策變化及成材供需數(shù)據(jù)，為鋼廠備庫(kù)需求做好準(zhǔn)備。

企業(yè)E：今年1-9月鋼廠盈利同比顯著提升，部分企業(yè)利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，這主要得益于原料端的管理；與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)也為行業(yè)提供了基礎(chǔ)。然而，10月以來(lái)成材價(jià)格走弱而焦炭等原料價(jià)格持續(xù)上漲，鋼廠利潤(rùn)遭受擠壓，在粗鋼產(chǎn)能明顯過(guò)剩的背景下，各鋼廠需要實(shí)施減產(chǎn)，控制產(chǎn)能，共同緩解供需失衡矛盾，需重點(diǎn)關(guān)注成材供需數(shù)據(jù)。

企業(yè)F：當(dāng)前鋼廠利潤(rùn)狀況不佳，鋼廠停產(chǎn)檢修計(jì)劃增多，電爐廠開(kāi)工率產(chǎn)能利用率下滑，影響廢鋼需求，疊加廢鋼較鐵水經(jīng)濟(jì)效益較弱，長(zhǎng)流程鋼廠用廢意愿不足，短期廢鋼價(jià)格或弱勢(shì)運(yùn)行。然而考慮到拆船政策暫停使得拆船料減少，疊加稅票問(wèn)題持續(xù)緊張，廢鋼市場(chǎng)資源或進(jìn)一步收緊，廢鋼底部?jī)r(jià)格存有支撐，跌幅或整體有限。

因此，操作上我們將保持正常供貨節(jié)奏，并關(guān)注鋼廠的補(bǔ)庫(kù)需求。

【行情總結(jié)】

10月江蘇廢鋼市場(chǎng)在多空因素交織下，整體呈現(xiàn)出震蕩偏弱格局。

10月中上旬，“銀十”傳統(tǒng)旺季預(yù)期落空，下游供需矛盾加劇，成材價(jià)格震蕩走弱，疊加國(guó)慶假期鋼廠到貨量總體尚可，因此鋼廠節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求不強(qiáng)，廢鋼價(jià)格承壓下行，市場(chǎng)看空情緒彌漫。

10月下旬，宏觀利好雖不斷釋放，部分鋼廠廢鋼采購(gòu)價(jià)格小幅上調(diào)，但隨著宏觀利好預(yù)期逐漸消化，成材價(jià)格快速回落，廢鋼價(jià)格缺乏支撐，價(jià)格重心小幅下移。

綜合來(lái)看，當(dāng)前江蘇廢鋼市場(chǎng)正面臨 “弱現(xiàn)實(shí)”與“強(qiáng)成本支撐” 的激烈博弈。

一方面，終端需求步入季節(jié)性淡季，成材消化壓力增大，鋼廠在利潤(rùn)持續(xù)承壓的背景下，生產(chǎn)積極性受挫，加之年底常規(guī)檢修計(jì)劃逐步實(shí)施，對(duì)廢鋼的消耗需求難以提振。同時(shí)，鐵水成本雖因焦炭提漲獲得支撐，但整體水平可控，廢鋼相較于鐵水的經(jīng)濟(jì)效益僅微幅修復(fù)，未能根本扭轉(zhuǎn)鋼廠用廢意愿。

另一方面，稅票問(wèn)題持續(xù)制約流通環(huán)節(jié)，導(dǎo)致市場(chǎng)資源供應(yīng)始終偏緊，加之上下游庫(kù)存處于相對(duì)低位，對(duì)廢鋼價(jià)格形成支撐，因此預(yù)計(jì)短期江蘇廢鋼市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，但隨著鋼廠冬儲(chǔ)布局逐漸展開(kāi)，或?qū)⒊霈F(xiàn)一定程度反彈，需持續(xù)關(guān)注稅票政策對(duì)供應(yīng)端的影響及鋼廠冬儲(chǔ)的節(jié)奏。

往期回顧

BREAK AWAY

11月10日廢鋼調(diào)價(jià)匯總：2漲6跌

螺紋鋼期貨上漲，鋼坯反彈，鋼價(jià)或漲跌有限

10月全國(guó)開(kāi)工822個(gè)項(xiàng)目，總投資約4948億元

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