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近期動力煤市場表現較為強勢，價格持續(xù)明顯上漲。截至10月20日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于748、658、573元/噸，日環(huán)比變化+9、+9、+8元/噸，周環(huán)比變化+36、+37、+30元/噸。

在電煤消費季節(jié)性淡季動力煤價格卻出現超預期上漲，主要原因有以下幾個方面：

● 一是煤炭日耗同比明顯偏高。10月以來，南方地區(qū)秋老虎天氣明顯，氣溫持續(xù)偏高運行，而北方地區(qū)則降溫明顯，部分地區(qū)已經陸續(xù)開始供暖，整體來看，“南暑北寒”的特殊天氣造成整體電煤日耗并未像往年同期一樣出現明顯下降，且同比明顯偏高，部分電廠庫存在傳統(tǒng)的淡季累庫時段反而出現下降。另外，受陰雨天氣較多影響，光伏發(fā)電受到影響，也是導致火電負荷淡季偏高運行的原因之一。

二是產地供給提升偏緩。10月以來，晉陜蒙煤炭主產區(qū)仍受降雨天氣擾動，煤礦特別是露天煤礦產銷受到明顯影響，疊加安監(jiān)、環(huán)保、超產能檢查的持續(xù)性影響，產地供給提升偏緩，而隨著冬儲需求和流通環(huán)節(jié)貿易需求不斷提升，煤礦出貨節(jié)奏保持較好，坑口庫存持續(xù)回落，支撐礦價普遍上調，不少礦價在短期內累計上漲達到50元/噸以上。

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三是北港庫存同比偏低。受產地價格持續(xù)上漲，且漲幅大于港口影響，集港倒掛程度不斷擴大，疊加正值大秦線檢修期，因此港口資源調入量環(huán)比9月，較去年同期均偏低運行。據監(jiān)測，10月以來環(huán)渤海主要港口日均資源調入量167萬噸，較9月份下降4.8%，同比下降8.9%。而在沿海偏高日耗和非電采購帶動下，調出量相對較好，因此港口庫存同比偏低運行。截至10月20日，環(huán)渤海主要港口庫存2410萬噸，較去年同期下降3.2%。

四是市場預期較為樂觀。在超產能、反內卷等因素影響下，市場普遍認為四季度煤炭產量難有明顯提升，而隨著后期氣溫逐漸下降，旺季消費需求的剛性支撐將趨強，因此多數市場參與者認為四季度動力煤市場波動向上的可能性較大，在樂觀預期的支撐下，貿易流通環(huán)節(jié)用戶參與市場的積極性也在改善，進而放大了市場需求。

后期來看目前多數終端煤炭庫存處于充足水平，因此隨著價格持續(xù)上漲以及進口煤性價比優(yōu)勢擴大，預計內貿市場交投的活躍度將會下降，但近期全國氣溫顯著下降，不少地區(qū)低于去年同期，市場對冷冬的預期有所加強，預計后期日耗同比偏高運行的可能性仍較大，因此動力煤價格有望在需求驅動下，逐漸創(chuàng)出年內新高。

來源 | CCTD中國煤炭市場網（轉載請注明）

作者 | 弘墨

編輯 | 徐赫陽

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