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Mysteel鐵礦石始致力于讓真實(shí)客觀的鐵礦石產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)、價(jià)格、資訊為用戶創(chuàng)造價(jià)值。

2025年9月8日，有消息稱，印度政府計(jì)劃自10月起，對(duì)出口的低品位鐵礦（Fe≤58%）征收30%的關(guān)稅，據(jù)悉此舉旨在滿足印度國內(nèi)鋼鐵企業(yè)的鐵礦石需求。

印度政府在近期的會(huì)議中表示，將有效提高印度國內(nèi)鐵礦石的產(chǎn)量，并通過降低鐵礦成本的方式降低鋼材價(jià)格，以達(dá)到增加性價(jià)比的方式增加印度的鋼材出口的目的。

然而，在印度國內(nèi)礦業(yè)界的強(qiáng)烈反對(duì)之下，9月19日印度政府又推遲了加征的計(jì)劃，預(yù)計(jì)此次鐵礦石關(guān)稅政策在各方博弈之下仍較難落地。另外，即使后期該關(guān)稅調(diào)整計(jì)劃有所反復(fù)，參考2022年印度出口關(guān)稅的影響，結(jié)合今年印度整體發(fā)運(yùn)情況，我們預(yù)測其基本不會(huì)對(duì)鐵礦石實(shí)際供應(yīng)產(chǎn)生擾動(dòng)。

下文將從印度征收鐵礦石出口關(guān)稅的歷史、印度鐵礦石需求和出口現(xiàn)狀以及出口關(guān)稅落地對(duì)于整體供應(yīng)的影響這四個(gè)方面具體來剖析這一事件。

一、三角博弈之下，印度鐵礦出口關(guān)稅政策搖擺不定

近年來印度鐵礦石出口關(guān)稅政策頻繁變動(dòng)，最早在2007年，印度為了發(fā)展其國內(nèi)的鋼鐵行業(yè)，開始通過征收“從量”出口關(guān)稅來限制鐵礦石出口以滿足本土需求，此后在2008年至2011年間多次調(diào)整，粉礦和塊礦關(guān)稅整體呈上升趨勢。

2011年12月所有品位粉礦、塊礦關(guān)稅同步上調(diào)至30%；2014年，印度政府第一次對(duì)出口的球團(tuán)加征5%的關(guān)稅，不過2016年這一政策又被取消；2022年5月，印度政府為緩解其國內(nèi)通脹和增加其國內(nèi)礦石供應(yīng)，上調(diào)了所有品位鐵礦石的出口關(guān)稅，調(diào)整后粉礦和塊礦的出口關(guān)稅為50%，球團(tuán)的出口關(guān)稅為45%；2022年11月，由于通脹壓力緩解且國內(nèi)鐵礦石供需變化，印度又再次宣布調(diào)整關(guān)稅，規(guī)定對(duì)鐵品位在58%及以下的粉礦、塊礦不征收關(guān)稅，對(duì)于品位在58%以上的粉礦、塊礦征收30%的出口關(guān)稅。

這種頻繁的鐵礦石出口政策調(diào)整，主要還是由于印度在建設(shè)“鋼鐵強(qiáng)國”的目標(biāo)之下，其國內(nèi)鐵礦需求日益增長，印度國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)需求和出口市場現(xiàn)實(shí)之間的矛盾不斷演化，印度政府期望通過“鐵礦石關(guān)稅”這一政策工具來平衡兩者之間的關(guān)系。在此期間，印度政府、鋼鐵生產(chǎn)商和鐵礦生產(chǎn)商三方進(jìn)行不斷博弈。

此次印度政府也是出于滿足國內(nèi)鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)需求的目的提議加征鐵礦石出口關(guān)稅，不過此舉遭到了印度國內(nèi)礦業(yè)協(xié)會(huì)和鐵礦石出口邦的強(qiáng)烈反對(duì)，9月17日印度礦業(yè)組織FIMI還警告稱印度政府的該決議預(yù)計(jì)將會(huì)對(duì)卡納塔克邦、果阿邦和奧里薩邦等礦產(chǎn)資源豐富的邦造成超過16000億盧比的損失（約合181.2億美元），該組織稱印度國內(nèi)采礦業(yè)或?qū)⒁虼讼萑肜Ь场?/span>

因此，在印度國內(nèi)的礦業(yè)界的強(qiáng)烈反對(duì)之下，印度政府決定暫緩實(shí)施關(guān)稅計(jì)劃，這也是我們通過歷史的三者博弈能預(yù)見的局面。

二、“鋼鐵強(qiáng)國”目標(biāo)之下，鐵礦需求不斷增長

根據(jù)印度政府2017年的《國家鋼鐵政策》，印度計(jì)劃到2030-2031財(cái)年（2030年4月1日—2031年3月31日）將粗鋼產(chǎn)能擴(kuò)大到3億噸。在這一目標(biāo)的指引之下，印度國內(nèi)粗鋼生產(chǎn)如火如荼，粗鋼產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，最新數(shù)據(jù)顯示，2024年印度的粗鋼產(chǎn)量達(dá)到了1.49億噸，同比增長6.15%。

從生產(chǎn)流程來看，印度當(dāng)?shù)氐蔫F礦石消耗主要來自于高爐生產(chǎn)和當(dāng)?shù)鬲?dú)有的感應(yīng)爐。

印度國內(nèi)煉焦煤資源相對(duì)較為稀缺，且當(dāng)?shù)氐拿旱V灰分較高、熱值偏低，使用此類煤炭進(jìn)行生產(chǎn)時(shí)，效能較低并且對(duì)生產(chǎn)設(shè)備的損耗以及對(duì)環(huán)境的污染整體壓力大，因此印度國內(nèi)此前高爐煉鐵比例不高，主要走以感應(yīng)電爐和電弧爐為核心的“短流程煉鋼”路線，主要使用直接還原鐵作為粗鋼生產(chǎn)的原材料。

其中感應(yīng)電爐以其突出的成本優(yōu)勢和可以快速切換鋼種的生產(chǎn)靈活性在印度國內(nèi)占據(jù)了重要地位。

隨著印度國內(nèi)建筑業(yè)和汽車制造業(yè)的快速發(fā)展，整體用鋼需求不斷增長，高爐煉鋼相較于電爐和感應(yīng)爐煉鋼其具有規(guī)模效應(yīng)更為顯著。

另外由于目前印度的基礎(chǔ)設(shè)施較差，高溫極端天氣頻發(fā)，印度國內(nèi)的電力供應(yīng)不充足且不穩(wěn)定，高爐煉鐵能夠一定程度上緩解用電壓力，并且高爐生產(chǎn)的鐵水較感應(yīng)電爐生產(chǎn)的鐵水而言，化學(xué)成分更可控，整體質(zhì)量有明顯提升，因此印度國內(nèi)高爐煉鐵比例有不斷增加的趨勢，帶動(dòng)中低品鐵礦需求增加。

今年以來，印度國內(nèi)粗鋼生產(chǎn)量不斷增長，高爐生鐵產(chǎn)量持續(xù)在高位波動(dòng)，根據(jù)Mysteel調(diào)研，1-8月，印度月均高爐生鐵產(chǎn)量達(dá)到了794萬噸，較去年同期增長8.9%。

與此同時(shí)，印度國內(nèi)鐵礦石競拍量有所下降，鐵礦石供給有供不應(yīng)求的態(tài)勢，因此印度政府才有計(jì)劃擬對(duì)出口的低品位鐵礦石也加征關(guān)稅以達(dá)到滿足國內(nèi)鐵礦需求的目的。

三、當(dāng)前鐵礦價(jià)格下，出口關(guān)稅或較難推動(dòng)實(shí)行

近年來隨著印度國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展、出口關(guān)稅政策的改變和鐵礦石價(jià)格的變動(dòng)，印度鐵礦石出口量也一直呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)。

根據(jù)世界鋼協(xié)的數(shù)據(jù)，2011年11月，印度政府將所有品位的粉礦和塊礦的出口關(guān)稅上調(diào)至30%，自此之后印度鐵礦石出口占比從2011年此前的40%以上大幅下降到20%之下；2015年4月印度政府又將品位低于58%的粉礦的出口關(guān)稅下調(diào)至10%，使得印度整體的鐵礦石出現(xiàn)回升，并伴隨著鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)波動(dòng)狀態(tài)。

印度最近對(duì)于鐵礦石出口關(guān)稅的調(diào)整在2022年，從出口量來看2022年印度鐵礦石出口表現(xiàn)為明顯下滑。

具體來看，根據(jù)Mysteel印度月度鐵礦石發(fā)運(yùn)數(shù)據(jù)，2022年4月鐵礦石發(fā)運(yùn)量為383.4萬噸，隨著“所有品位粉礦、塊礦關(guān)稅同步上調(diào)至50%,球團(tuán)關(guān)稅上調(diào)至45%”政策的實(shí)施，2022年5月印度鐵礦石發(fā)運(yùn)量驟降50.2%到191萬噸，并在隨后的四個(gè)月內(nèi)保持在30萬噸左右水平，到2022年11月份印度鐵礦石發(fā)運(yùn)量甚至為0。

不過隨著11月份印度政府將關(guān)稅政策調(diào)整到“只對(duì)鐵礦石品位在58%以上的粉礦和塊礦征收30%”時(shí)，2022年12月份印度鐵礦石發(fā)運(yùn)量在2023年逐步回升。

數(shù)據(jù)顯示，2023年印度一共生產(chǎn)鐵礦石2.78億噸，出口鐵礦石4382萬噸，出口比重為15.76%，較2022年關(guān)稅調(diào)整影響下的6.35%有明顯增加。

從出口目的地來看，印度生產(chǎn)的鐵礦石85%以上都出口到中國，剩余出口到馬來西亞、越南、中東、南非等地。根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，2024年印度往中國出口鐵礦石約3334萬噸，約占出口比重的93%。

除了關(guān)稅影響之外，鐵礦石價(jià)格變動(dòng)也是影響其國內(nèi)鐵礦石出口的重要影響因素之一。

具體來看，2022年11月之后，印度鐵礦石關(guān)稅一直未有調(diào)整，不過2024年二季度開始印度鐵礦石發(fā)運(yùn)量卻出現(xiàn)明顯下降，9月印度鐵礦石發(fā)運(yùn)量甚至一度下滑到152萬噸，同比下降40%，這主要是由于2024年6月開始鐵礦石價(jià)格持續(xù)下降，2024年9月鐵礦石均價(jià)甚至達(dá)到了93美元/噸，在這一價(jià)格表現(xiàn)之下，印度國內(nèi)部分高成本礦的出口利潤不足因此出口量表現(xiàn)有所下降。

目前，鐵礦石價(jià)格有所反彈，鐵礦石出口商的出口積極性預(yù)計(jì)有所增加，因此預(yù)計(jì)印度國內(nèi)關(guān)于關(guān)稅的博弈將會(huì)加劇，關(guān)稅落地難度加大，最新的消息也側(cè)面印證了這一點(diǎn)。

四、印度關(guān)稅政策的反復(fù)對(duì)進(jìn)口礦供應(yīng)格局的影響甚微

雖然目前的消息顯示印度對(duì)于低品礦加征出口關(guān)稅的計(jì)劃很難落地，不過在印度大力發(fā)展其鋼鐵產(chǎn)業(yè)的背景下，長期來看印度鐵礦石出口關(guān)稅的調(diào)整仍有可能反復(fù)。然而即便如此，我們認(rèn)為該關(guān)稅政策的調(diào)整更多的是作為鐵礦石市場的情緒面擾動(dòng)，實(shí)際上對(duì)中國鐵礦進(jìn)口礦供應(yīng)影響預(yù)計(jì)幾乎可以忽略不計(jì)，主要原因在于：

1）印度進(jìn)口占中國進(jìn)口總量比例較小

根據(jù)海關(guān)總署的數(shù)據(jù)，自2012年以來，進(jìn)口印度礦占中國總鐵礦比例就低于4%，近幾年在2%-3%之間徘徊，2024年，中國一共進(jìn)口鐵礦石12.36億噸，其中印度礦約3653萬噸，占比僅為2.95%。

從進(jìn)口的品種結(jié)構(gòu)來看，我國主要從印度進(jìn)口粉礦，根據(jù)2024年數(shù)據(jù)，從印度一共進(jìn)口粉礦2678.4萬噸，占印度進(jìn)口鐵礦的約73%，占中國進(jìn)口量的2.17%；而球團(tuán)和精粉的占印度進(jìn)口比重約占20%。

2）季節(jié)性因素疊加新增產(chǎn)能釋放足以抵消印度減量

從今年的印度發(fā)運(yùn)情況來看，今年上半年由于鐵礦石整體價(jià)格稍弱，根據(jù)Mysteel 鐵礦石明細(xì)數(shù)據(jù)來看，上半年印度月均發(fā)運(yùn)鐵礦石241萬噸，同比下降33.43%。

自7月起，由于國內(nèi)季風(fēng)擾動(dòng)下，印度整體的鐵礦石出口量下降，三季度月均發(fā)運(yùn)量預(yù)計(jì)在126萬噸左右,同比下降37.4%。

參考2022年5月-11月印度政府對(duì)于全品位鐵礦石關(guān)稅政策的調(diào)整對(duì)于鐵礦石出口量的影響，在此基礎(chǔ)上剔除對(duì)于球團(tuán)出口的影響疊加今年整體印度鐵礦石發(fā)運(yùn)明顯偏弱的現(xiàn)實(shí)，如果鐵礦石關(guān)稅最終還是落地，預(yù)計(jì)在四季度月均最多影響100130萬噸的鐵礦石發(fā)運(yùn)

不過，由于四季度是鐵礦石發(fā)運(yùn)的旺季，整體發(fā)運(yùn)處于全年高位，加之下半年安米利比里亞擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、澳洲Mineral Resources的Onslow項(xiàng)目以及西芒杜項(xiàng)目將持續(xù)為鐵礦石供應(yīng)帶來增量，因此整體來看即使關(guān)稅落地，對(duì)于整體四季度的鐵礦石供應(yīng)影響幾乎可以忽略不計(jì)。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)文章作者：梁佳妮

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