【本周回顧】

供應方面，本周五大鋼材品種供應857.24噸，周環(huán)比下降3.41萬噸，降幅0.4%。本周五大鋼材品種產(chǎn)量除熱軋板卷外周環(huán)比均有所下降，核心驅動在于，部分區(qū)域鋼廠停產(chǎn)檢修，鐵水供應不足或轉移。庫存方面，本周五大鋼材總庫存1514.61萬噸，周環(huán)比增13.91萬噸，增幅0.93%。本周五大品種總庫存周環(huán)比有所增加：廠庫周環(huán)比下降，降幅主要來自螺紋鋼貢獻。社庫周環(huán)比增加，增幅同樣主要來自螺紋鋼貢獻。消費方面，本周五大品種周消費量為843.33萬噸，增1.9%；其中建材消費環(huán)比降0.9%，板材消費環(huán)比增5.6%。本周五大品種表觀消費呈現(xiàn)建材降板材增的局面，反映出熱卷與螺紋之間下游需求的差異。

【下周展望】

供應方面，部分區(qū)域鋼廠停產(chǎn)檢修，鐵水供應不足或轉移，本周五大品種產(chǎn)量小幅下滑，同時品種間有所分化，呈現(xiàn)螺紋產(chǎn)量下降但熱卷產(chǎn)量增加的格局，但當前鋼廠生產(chǎn)利潤情況尚可，預計短期產(chǎn)量不會出現(xiàn)明顯下降。需求方面品種間有所分化，螺紋表需受制于季節(jié)性消費偏弱，房地產(chǎn)市場投資與施工衰減，螺紋下游采購觀望情緒濃厚，而熱卷方面，隨著北方運輸管控影響消退、市場物流恢復正常，前期受抑制的熱卷需求加速釋放，熱卷需求仍有所支撐，顯現(xiàn)出建材降板材增的局面，近期卷螺差進一步走擴。本周五大鋼材品種庫存繼續(xù)回升，整體來看庫存壓力仍存。成本方面，焦炭第一輪提降落地，預計后續(xù)仍有一輪提降預期，整體來看成本支撐有所弱化。綜合來看，短期需求復蘇但中長期市場預期仍謹慎，旺季特征不明顯，本周螺紋表觀需求降幅明顯，預計短期鋼材價格或震蕩運行為主。

【重要關注】

1、天氣：預計9月10日夜間至12日，西北地區(qū)東南部至黃淮等地將有一次強降雨過程，四川東部、陜西中南部、山西南部、湖北、河南、山東中南部等地有大到暴雨，其中，山西南部、河南中北部、山東南部等地的部分地區(qū)有大暴雨；上述地區(qū)累積降雨量30～60毫米，山西南部、河南、山東南部等部分地區(qū)100～120毫米，局地140～180毫米；部分地區(qū)伴有短時強降水（最大小時雨量有20～30毫米，局地可達40～60毫米），局地有雷暴大風等強對流天氣。

2、宏觀：美國1-7月商品貿易逆差8065.45億美元，同比出現(xiàn)較大幅度收縮。分地區(qū)來看，對中國貿易逆差的減量是主要貢獻（1668億美元），除此之外，其他美國的商品貿易逆差主流來源國在2025年前7個月普遍呈現(xiàn)收縮。從進口端來看，基本與貿易逆差的收縮規(guī)模相近，因此從大方向上判斷可將商品貿易逆差的收縮歸因于商品進口的減量，但主要貿易逆差來源國之間的進口變化情況并不相似。此外，商品出口同步增加，也是導致即使除中國外其他主流地區(qū)進口在上升，但貿易逆差并未有效增加的原因之一。

3、水泥&混凝土：9月3日—9月9日，本周全國水泥出庫量265.9萬噸，環(huán)比上升3.16%，年同比下降16.44%；基建水泥直供量156萬噸，環(huán)比上升1.96%，年同比下降5.45%；9月2日-9月9日，百年建筑調研國內506家混凝土攪拌站產(chǎn)能利用率為7.16%，周環(huán)比提升0.52個百分點；同比下降0.22個百分點。506家混凝土攪拌站發(fā)運量為143.46萬方，周環(huán)比提升7.9%，同比減少2.8%。。506家混凝土攪拌站發(fā)運量為138.10萬方，周環(huán)比增加1.46%，同比減少3.95%。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，螺紋方面，本周螺紋鋼產(chǎn)量降幅擴大，累計減少6.75萬噸。分區(qū)域看，東北、華北、華中產(chǎn)量減少，其余區(qū)域產(chǎn)量增加。分省份來看，江西、河南、安徽、湖北、新疆、河北減量靠前，減產(chǎn)的原因是部分區(qū)域鋼廠停產(chǎn)檢修，鐵水供應不足或轉移。云南、山西因個別鋼廠軋機復產(chǎn)，螺紋鋼產(chǎn)量增量明顯；線盤方面，本周線盤產(chǎn)量小幅減少，合計降幅0.49萬噸。分區(qū)域來看，減量主要集中在東北地區(qū)，供給減少1.13萬噸，同時華東區(qū)域供給增加1.1萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量普遍小幅調整；分省份來看，山西省降幅明顯，周產(chǎn)量都減少1.26萬噸，其他區(qū)域產(chǎn)量都以小幅波動為主；熱卷方面，本周產(chǎn)量基本恢復，周環(huán)比上升10.9萬噸，本周東北及華北產(chǎn)線檢修結束，皆處于滿產(chǎn)狀態(tài)，產(chǎn)量維持高位。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，螺紋方面，本周螺紋鋼廠庫存小幅下降，累計減少4.71萬噸。分區(qū)域看，庫存減量主要集中于西南、中南區(qū)域。分省份看，四川、河南、江西、云南等省份庫存減量靠前；線盤方面，本周廠庫小幅波動，合計減少0.38萬噸。分區(qū)域來看，西南區(qū)域庫存降幅靠前，庫存減少0.81萬噸，其他區(qū)域鋼廠庫存均有不同程度的小幅波動；分省份來看，云南庫存降幅位于前列，周減少0.62萬噸；熱卷方面，廠內庫小幅增加，主要集中在華東區(qū)域。本周市場價格變動不大，市場成交情況回暖，下游采購情緒有所反彈，因此在產(chǎn)量大幅度恢復的情況下，廠庫增加幅度不大的情況。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，建材方面，以螺紋鋼為例，從三大區(qū)域來看，華東、南方、北方周環(huán)比分別累庫15.57萬噸、2.67萬噸、0.33萬噸；從七大區(qū)域來看，除華中、西北外，其他區(qū)域均呈現(xiàn)累庫狀態(tài)。熱卷方面，從三大區(qū)域來看，南方周環(huán)比累庫2萬噸，華東、北方周環(huán)比分別去庫1.32萬噸和2.6萬噸；從七大區(qū)域來看，除華中、華南、西南外，其他區(qū)域均呈現(xiàn)去庫狀態(tài)。

據(jù)Mysteel統(tǒng)計，本周五大品種庫存總量為1514.61萬噸，周環(huán)比增13.91萬噸，增幅0.93%。其中建材庫存周環(huán)比增14.46萬噸，增幅1.9%；板材庫存周環(huán)比降0.55萬噸，降幅0.1%。上期庫存總量為1500.7萬噸，周環(huán)比增2.24%。其中建材庫存周環(huán)比增19.23萬噸，增幅2.53%；板材庫存周環(huán)比增13.59萬噸，增幅1.83%。

【附件：五大品種周消費量季節(jié)性變化】

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