我的鋼鐵網(wǎng)訊：近期，螺紋鋼價(jià)格在眾多利好消息面影響下，維持住了相對(duì)高位，市場(chǎng)貿(mào)易商也在成本等因素支撐下報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，并未跟隨盤面明顯下調(diào)報(bào)價(jià)，但實(shí)際天氣因素疊加資金情況限制了需求恢復(fù)，市場(chǎng)價(jià)格向上通道受阻，被迫在區(qū)間內(nèi)震蕩盤整。那么8月即將結(jié)束，傳統(tǒng)金九銀十即將到來(lái)，市場(chǎng)價(jià)格又將如何變化。

一、市場(chǎng)表現(xiàn)

近段時(shí)間，螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，波動(dòng)幅度較小，以Mysteel螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)為例，7月25日的絕對(duì)價(jià)格指數(shù)在3463.16元/噸，而昨日8月26日絕對(duì)價(jià)格指數(shù)在3340.63元/噸，波幅為122.53元/噸。相比之下，螺紋鋼盤面主力合約變化則較為明顯，同一天為例，7月25日主力合約收盤價(jià)為3356元/噸，昨日收盤價(jià)為3113元/噸，波幅為243元/噸。當(dāng)然這其中也有月份原因，現(xiàn)在已臨近主力合約移倉(cāng)時(shí)段，從各月份合約持倉(cāng)可以看出，01合約持倉(cāng)量逐步逼近10合約，整體資金持倉(cāng)變化在加大，一定程度上影響了主力合約的走勢(shì)。盤面的震蕩走弱，一定程度上影響了市場(chǎng)信心。

二、利多因素

1、成本支撐加強(qiáng)

近期，成本支撐異常堅(jiān)挺，一方面是焦炭在短短的一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)接連提漲。從7月份中旬以來(lái)，主流鋼廠對(duì)焦炭?jī)r(jià)格總計(jì)進(jìn)行了七輪上調(diào)，目前主流焦企正對(duì)焦炭?jī)r(jià)格提出第八輪漲價(jià)，但主流鋼廠暫未回應(yīng)。究其原因，主要還是受到焦企利潤(rùn)不佳疊加限產(chǎn)政策影響。雖然焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)提漲七輪，但獨(dú)立焦企的利潤(rùn)并未明顯扭轉(zhuǎn)，根據(jù)調(diào)研，獨(dú)立焦企從前期平均每噸虧損40多元，到最近的微利20元，因?yàn)槿霠t的成本也在增加。近期，福建、榆林等地出現(xiàn)煤礦事故，市場(chǎng)擔(dān)憂安全檢查將會(huì)加重，導(dǎo)致焦煤供給出現(xiàn)收縮，疊加河北焦企限產(chǎn)后，河南省內(nèi)焦企也于8月25日-9月3日實(shí)行自主限產(chǎn)，初步預(yù)估限產(chǎn)幅度20-35%，具體限產(chǎn)比例由企業(yè)根據(jù)自身生產(chǎn)情況及環(huán)保排放達(dá)標(biāo)要求自主制定。

另一方面鐵水產(chǎn)量持續(xù)位于高位，支撐了它的需求端，使其價(jià)格堅(jiān)挺。截至8月22日，我網(wǎng)調(diào)研247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為240.75萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.09萬(wàn)噸，周環(huán)比增加0.04%，同比增加5.24%，同時(shí)247家鋼廠高爐產(chǎn)能利用率90.3%，周環(huán)比增加0.03百分點(diǎn)。今年4月以來(lái)，鐵水產(chǎn)量持續(xù)位于240萬(wàn)噸以上，高爐產(chǎn)能利用率也一直保持在90%以上，主要還是利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)使得鋼廠有生產(chǎn)動(dòng)力，雖然近期利潤(rùn)有收窄，但上半年中鋼協(xié)重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)累計(jì)利潤(rùn)總額為592億元，同比增長(zhǎng)63.26%；平均利潤(rùn)率為1.97%，同比上升0.83個(gè)百分點(diǎn)，整體利潤(rùn)還是相對(duì)可觀的。

2、利潤(rùn)收窄，鋼廠挺價(jià)

原料端異常堅(jiān)挺，成材價(jià)格則是止步不前，因此鋼廠方面的利潤(rùn)有一定收窄。無(wú)論是高爐廠，還是電爐廠利潤(rùn)均有收窄，截至8月22日，建筑用鋼電爐平電噸鋼利潤(rùn)為-93 元/噸，周環(huán)比下降 25.0 元/噸，周環(huán)比下降 36.76%；螺紋鋼高爐噸鋼利潤(rùn)為 67 元/噸，周環(huán)比下降 54.0 元/噸，周環(huán)比下降 44.63%。在此背景下，鋼廠挺價(jià)意愿較濃，也會(huì)主動(dòng)減少給代理商的分貨量，間接也促成了代理商挺價(jià)。

3、宏觀面消息頻繁釋出

外部環(huán)境上，美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息25個(gè)基點(diǎn)預(yù)期不斷升溫，上周五，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾明確表示，當(dāng)前貨幣政策處于緊縮區(qū)間，經(jīng)濟(jì)前景與風(fēng)險(xiǎn)平衡的變化可能需調(diào)整政策立場(chǎng)，主要就是受就業(yè)下行風(fēng)險(xiǎn)上升影響。屆時(shí)，流動(dòng)性的改善可能促使資金成本降低，部分資金不到位的項(xiàng)目可能逐步恢復(fù)，需求出現(xiàn)回暖。不過(guò)這個(gè)利好，盤面基本交易完畢，除非降息超出市場(chǎng)預(yù)期，才能再度點(diǎn)燃市場(chǎng)?；貧w內(nèi)部，基建方面，投資1.2萬(wàn)億元的雅魯藏布江下游水電工程和投資約4000億元的新藏鐵路陸續(xù)落地，屆時(shí)西南區(qū)域鋼筋用量每年均將出現(xiàn)增加，這為市場(chǎng)期盼需求恢復(fù)提供了重要思路。不過(guò)這兩個(gè)工程都不是一朝一夕的事情，它對(duì)鋼筋的需求也是在持續(xù)釋放，持續(xù)時(shí)間可能在10年左右。最后就是仍處于下行周期的房地產(chǎn)行業(yè)，這兩日，上海地區(qū)繼續(xù)優(yōu)化房地產(chǎn)住房限購(gòu)政策，目標(biāo)還是旨在穩(wěn)定房地產(chǎn)市場(chǎng)，雖然不能立刻修復(fù)市場(chǎng)，但能在一定程度上止住或者修復(fù)現(xiàn)在大家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的悲觀情緒。

三、利空因素

1、現(xiàn)實(shí)需求疲軟

7、8月份處于傳統(tǒng)淡季，一方面是高溫天氣，例如中部地區(qū)以及四川地區(qū)今年經(jīng)歷了同期少見的熱，同時(shí)持續(xù)的時(shí)間長(zhǎng)，多個(gè)地區(qū)三伏天內(nèi)高溫天數(shù)在20天以上，另一方面是臺(tái)風(fēng)多雨，今年已有多個(gè)臺(tái)風(fēng)在我國(guó)登陸，京津冀華北地區(qū)也出現(xiàn)了破歷史記錄的暴雨，這些都嚴(yán)重影響了項(xiàng)目的施工進(jìn)度，項(xiàng)目施工的時(shí)間大大縮短，當(dāng)然終端項(xiàng)目上也會(huì)放緩采購(gòu)步伐，進(jìn)行按需采購(gòu)。當(dāng)然項(xiàng)目資金到位偏緊也是限制終端采購(gòu)的一大原因，據(jù)百年建筑調(diào)研，截至8月19日，樣本建筑工地資金到位率為58.79%，周環(huán)比上升0.02個(gè)百分點(diǎn)。其中，非房建項(xiàng)目資金到位率為60.47%，周環(huán)比上升0.12個(gè)百分點(diǎn)；房建項(xiàng)目資金到位率為50.57%，周環(huán)比下降0.60個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)比5、6月份，各指標(biāo)均有下降，不過(guò)最新指標(biāo)出現(xiàn)了分化，說(shuō)明了差生中還是有優(yōu)生的：部分基建項(xiàng)目資金得到了改善。這些因素都大大限制了成交量，根據(jù)市場(chǎng)反饋，終端項(xiàng)目已經(jīng)逐步不再遵循 “買漲不買跌”的規(guī)律，除非剛需，否則都在觀望價(jià)格再進(jìn)行采購(gòu)。

2、投機(jī)熱情消退

行情波動(dòng)幅度在收窄，一定程度上也在消退大家投機(jī)的熱情。近段時(shí)間市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的幅度就在百元以內(nèi)，劃分到日，波動(dòng)幅度更是只在10元/噸左右，甚至市場(chǎng)價(jià)格有接連幾日未有變化，這樣的行情使得投機(jī)的中間商不敢在市場(chǎng)買貨，甚至有代理商表示即使底價(jià)甩貨也無(wú)過(guò)多人詢價(jià)接盤，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)后市的行情看法仍較為迷茫，對(duì)能持續(xù)上漲也存疑。缺少了中間商的參與后，整體流通量減少，使得貿(mào)易鏈條局限在了“鋼廠-代理商-終端”三方，各方的壓力均有所增加。

3、供需基本面有所失衡

根據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2025年8月中旬,重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2115萬(wàn)噸，平均日產(chǎn)211.5 萬(wàn)噸，日產(chǎn)環(huán)比增長(zhǎng)2.0%；同時(shí)廠內(nèi)庫(kù)存量1567萬(wàn)噸，環(huán)比上一句增加60萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.0%。近幾周我網(wǎng)調(diào)研的建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存也呈現(xiàn)小幅增加趨勢(shì)，這表明在需求疲軟背景下，供給壓力逐步出現(xiàn)。

步入9月份傳統(tǒng)旺季后，建筑鋼材價(jià)格應(yīng)該會(huì)在宏觀面釋放利好、需求恢復(fù)預(yù)期升溫、供給繼續(xù)收緊三重因素推動(dòng)下，共振上行。不過(guò)房地產(chǎn)的持續(xù)萎靡或使得預(yù)期降低進(jìn)而拖累成材價(jià)格，這點(diǎn)需要警惕，同時(shí)焦炭?jī)r(jià)格能否繼續(xù)提漲落地也是存疑的點(diǎn)。因此進(jìn)入9月后，貿(mào)易商操作上還是逢高出貨為主。

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