2024年，最高人民法院在新能源汽車底盤技術(shù)秘密侵權(quán)案中創(chuàng)紀(jì)錄地判決6.4億元賠償，為行業(yè)樹立新標(biāo)桿。

該案中，威某汽車通過有組織挖走近40名吉某集團(tuán)技術(shù)人員，在無技術(shù)積累情況下快速推出威某EX系列電動(dòng)車。最高法通過整車銷售數(shù)量（81733輛）及平均售價(jià)計(jì)算侵權(quán)獲利，并適用2倍懲罰性賠償

判決創(chuàng)新性地明確了停止侵害的具體措施：

• 銷毀所有載有技術(shù)秘密的圖紙及數(shù)模

• 禁止處分涉案12件專利

• 按日計(jì)付100萬元遲延履行金

這種精細(xì)化司法保護(hù)為動(dòng)力電池專利訴訟提供了新范式。在寧德時(shí)代訴塔菲爾案中，福建高院創(chuàng)新采用“侵權(quán)產(chǎn)品總儲(chǔ)電量×單價(jià)×合理利潤率×專利貢獻(xiàn)率”公式，將原本1.2億索賠精準(zhǔn)核定為2330萬元賠償。

專利戰(zhàn)爭的終局是技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的爭奪。當(dāng)寧德時(shí)代與中創(chuàng)新航圍繞“液冷板式電池模組”專利互相索賠超10億元時(shí)，海辰儲(chǔ)能正聯(lián)合阿特斯、宜賓中車推動(dòng)587Ah大電芯標(biāo)準(zhǔn)落地。

全球動(dòng)力電池競爭已從產(chǎn)能規(guī)模轉(zhuǎn)向知識(shí)產(chǎn)權(quán)生態(tài)構(gòu)建。截至2025年，比亞迪擁有23159項(xiàng)電池專利，國軒高科3500項(xiàng)，均高于寧德時(shí)代的3055項(xiàng)。

二線廠商一旦突破專利封鎖并建立自有技術(shù)體系，便有希望復(fù)制中創(chuàng)新航上市后全球份額躍居第三的逆襲之路。而這場圍繞知識(shí)產(chǎn)權(quán)的戰(zhàn)爭，終將推動(dòng)中國鋰電產(chǎn)業(yè)從價(jià)格血拼邁向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的高質(zhì)量發(fā)展新階段。

行業(yè)洗牌遠(yuǎn)未結(jié)束。隨著歐盟啟動(dòng)對(duì)中國電動(dòng)車電池供應(yīng)鏈調(diào)查，以及美國《通脹削減法案》設(shè)置本土化比例門檻，中國電池企業(yè)出海面臨更高專利壁壘。那些成功構(gòu)建“專利-標(biāo)準(zhǔn)-生態(tài)”三角防御體系的企業(yè)，將在全球能源革命的浪潮中掌握真正的話語權(quán)

01 龍頭企業(yè)壓制未上市對(duì)手的常規(guī)手段

1. 專利戰(zhàn)消耗資源

• 寧德時(shí)代曾對(duì)塔菲爾、中創(chuàng)新航發(fā)起專利訴訟，索賠金額高達(dá)數(shù)億。未上市企業(yè)融資渠道有限，法律戰(zhàn)會(huì)消耗其現(xiàn)金流并影響IPO進(jìn)程（如塔菲爾IPO受阻后重組為正力新能）。

2. 供應(yīng)鏈卡位

• 龍頭通過長單鎖定上游鋰資源（如寧德時(shí)代與天齊鋰業(yè)合作），抬高材料成本，擠壓二線廠商利潤空間。

3. 客戶綁定與價(jià)格戰(zhàn)

• 利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)對(duì)車企客戶給出更低報(bào)價(jià)（如寧德時(shí)代對(duì)特斯拉的"鎖量定價(jià)"），同時(shí)通過競業(yè)協(xié)議限制客戶選擇二線電池廠。

4. 人才爭奪與輿論壓制

• 蜂巢能源通過高薪挖角核心人員，寧德時(shí)代曾與其產(chǎn)生競業(yè)限制糾紛。事實(shí)上，通過競業(yè)限制手段，確實(shí)可以達(dá)到追殺，從而制造寒蟬效應(yīng)的效果。另外，龍頭企業(yè)或在行業(yè)報(bào)告中強(qiáng)調(diào)"產(chǎn)能過剩"，影響投資者對(duì)二線廠商的信心。

02 為何上市后對(duì)手更難壓制？

1. 資金壁壘被打破

• 上市后融資能力躍升：中創(chuàng)新航2022年港股IPO募資101億港元，2023年又通過可轉(zhuǎn)債融資5億美元，使其產(chǎn)能擴(kuò)張速度從10GWh/年提升至25GWh/年。使得中創(chuàng)新航，從早期的價(jià)格換空間，以價(jià)換量，到現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)量價(jià)齊升。

2. 客戶談判籌碼增加

• 車企為供應(yīng)鏈安全會(huì)主動(dòng)扶持二供：廣汽埃安在中創(chuàng)新航上市后將其采購占比從20%提升至35%（2023年-2024年數(shù)據(jù)）。2024年-2025年，因?yàn)楦偁幹袆?chuàng)新航的份額有所下降，寧德時(shí)代，與廣汽息息相關(guān)的因湃和巨灣的份額得到提升。

3. 專利戰(zhàn)威懾力下降

• 上市公司的司法透明度更高，如中創(chuàng)新航上市后與寧德時(shí)代專利糾紛的賠償金從5.18億元（一審）降至2030萬元（二審）。

4. 估值管理需求

• 龍頭企業(yè)在行業(yè)成長期需要維持"適度競爭"敘事，過度打壓可能引發(fā)反壟斷監(jiān)管（如歐盟已啟動(dòng)對(duì)中國電動(dòng)車電池供應(yīng)鏈調(diào)查）。

03 海辰儲(chǔ)能的案例分析

1. 當(dāng)前壓制跡象

• 技術(shù)路線壓制：海辰主攻587Ah、1175Ah大電芯（量產(chǎn)在即），而寧德時(shí)代已推出314Ah的"核電級(jí)"儲(chǔ)能電芯（已于2024年Q1發(fā)布），也在爭奪第三代儲(chǔ)能電芯的標(biāo)準(zhǔn)定義權(quán)。目前，587和684的爭奪白熱化，雙方各說各好。

• 客戶爭奪：海辰儲(chǔ)能，通過海博思創(chuàng)中標(biāo)華能集團(tuán)項(xiàng)目，低價(jià)和寧德時(shí)代搶標(biāo)。

2. 上市后的破局點(diǎn)

• 產(chǎn)能兌現(xiàn)能力：若其廈門基地50GWh產(chǎn)能（2024年底投產(chǎn)）達(dá)產(chǎn)，可能沖擊儲(chǔ)能電池15%的市場份額（目前寧德時(shí)代占比35%）。

• 技術(shù)差異化：海辰的"全極耳+液冷"技術(shù)可使循環(huán)壽命達(dá)12000次（行業(yè)平均8000次），這在電網(wǎng)級(jí)儲(chǔ)能中有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。

1. Pre-IPO階段關(guān)注點(diǎn)

• 法律風(fēng)險(xiǎn)：核查專利侵權(quán)未決訴訟（如海辰現(xiàn)有16項(xiàng)專利在復(fù)審中）。

• 客戶結(jié)構(gòu)：單一客戶占比超過30%的企業(yè)上市估值可能打7-8折。

2. 上市后的博弈機(jī)會(huì)

• 二線廠商上市后6-12個(gè)月通常會(huì)出現(xiàn)技術(shù)路線重新定價(jià)（如中創(chuàng)新航的"高錳鐵鋰"路線使其2023年P(guān)E一度達(dá)寧德時(shí)代的1.8倍）。

• 關(guān)注海辰若在2025年10月IPO，其儲(chǔ)能電池毛利率能否維持在18%以上（當(dāng)前行業(yè)平均14%）。

行業(yè)規(guī)律顯示，上市確實(shí)是二線電池廠的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)，但突破效果取決于：

• 技術(shù)能否形成代際差異（如中航的"One-Stop Bettery"技術(shù)和海辰儲(chǔ)能“MIC大電芯”技術(shù)）

• 是否綁定爆發(fā)性下游（如海辰與阿特斯、海博思創(chuàng)、宜賓中車的合作）建議建立"上市進(jìn)度-產(chǎn)能爬坡-毛利率"三維跟蹤模型，在IPO過會(huì)至上市首日期間布局可能被市場低估的二線標(biāo)的。

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