1. 大學(xué)時期的行業(yè)啟蒙

• 在溫哥華大學(xué)求學(xué)期間結(jié)識礦業(yè)巨頭Peter Brown、Adolf Lundin等人，參與第一筆礦業(yè)交易（與Lundin和Chester Miller合作），雖誤以為“礦業(yè)很簡單”，但初戰(zhàn)告捷奠定信心。

1. 逆向投資理念的形成

1. 職業(yè)起點與專注領(lǐng)域

• Rick Rule自1974年進(jìn)入投資行業(yè)，畢生專注于自然資源領(lǐng)域（礦業(yè)、能源、水處理等）的證券投資，被譽為“礦產(chǎn)投資領(lǐng)域的巴菲特”。

• 創(chuàng)立Sprott Global Resource Investments（后并入Sprott Inc.），領(lǐng)導(dǎo)一支由地質(zhì)學(xué)家和金融專家組成的團(tuán)隊，在全球資源投資領(lǐng)域建立權(quán)威聲譽。

1. 行業(yè)角色拓展

• 共同創(chuàng)辦Battle Bank（專注資源領(lǐng)域融資），并創(chuàng)立Rule Investment Media，通過播客和會議傳播投資理念。

1. 長期投資回報記錄

• 在45年職業(yè)生涯中，多次發(fā)現(xiàn)“10倍回報”（10-bagger）的礦業(yè)項目，其管理的基金在資源周期波動中持續(xù)盈利。

• 經(jīng)典案例

• 2024年初精準(zhǔn)預(yù)測黃金突破2000美元/盎司后可能飆升至3000-7000美元，年內(nèi)金價大漲驗證其觀點。

• 2021年白銀市場波動期間，其管理的Sprott PSLV信托因?qū)嵨锇足y儲備機(jī)制，幾乎引發(fā)白銀市場流動性斷裂，凸顯其對市場的影響力。

1. 行業(yè)標(biāo)桿性榮譽

• 被全球礦業(yè)投資者視為“勘探項目發(fā)現(xiàn)者”，因40年內(nèi)投資70個勘探項目，其中24個成功被收購，成功率超30%（行業(yè)平均成功率僅0.03%）。

• 多次受邀在GCFF投資會議等頂級論壇擔(dān)任主講人，分享周期投資經(jīng)驗。

1. 基本面驅(qū)動的商品選擇

• 優(yōu)先分析商品宏觀供需（如銅、鋰、鈾），驗證數(shù)據(jù)可信度并獨立判斷趨勢。

1. 企業(yè)四維評估模型

1. 組合管理與風(fēng)險控制

• 高流動性儲備：保留現(xiàn)金以捕捉市場恐慌帶來的機(jī)會。

• 逆向投資：重點布局被市場忽視的礦業(yè)股，例如在商品低谷期買入優(yōu)質(zhì)勘探公司。

• 非對稱回報投機(jī)：早期勘探項目需滿足“虧損上限30%，盈利目標(biāo)10-15倍”的風(fēng)險收益比。

1. 前景發(fā)現(xiàn)人（Prospect Generators）模式

• 投資具備地質(zhì)技術(shù)專長的小型勘探團(tuán)隊，由其低成本鎖定潛力礦權(quán)。

• 引入大型礦業(yè)公司（如力拓、必和必拓）合資開發(fā)，由后者承擔(dān)高成本鉆井階段，前景發(fā)現(xiàn)人保留股權(quán)并分散風(fēng)險。例：Robert Friedland在剛果發(fā)現(xiàn)Kamoa Kakula銅礦前，Rule已通過此模式布局。

1. 勘探組合構(gòu)建

• 單項目風(fēng)險高，但投資組合化可提升勝率。Rule通過持有20-30家勘探公司，平衡個體失敗風(fēng)險與經(jīng)濟(jì)發(fā)現(xiàn)回報。

• 強(qiáng)調(diào)“每月為每家公司投入1小時研究”，保持深度跟蹤而非泛泛分散。

1. 對資源周期的預(yù)判

• 能源轉(zhuǎn)型矛盾：傳統(tǒng)能源（石油）因資本支出不足導(dǎo)致供應(yīng)短缺，與新能源金屬（鋰、鎳、鈾）需求爆發(fā)并存，兩者均具投資價值。

• 貴金屬邏輯：法定貨幣貶值與地緣風(fēng)險推動金銀長期牛市，金礦股估值滯后于金價時是布局良機(jī)。

1. 行業(yè)啟蒙與爭議

• 推動礦業(yè)投資從“投機(jī)采掘”轉(zhuǎn)向“科學(xué)化組合管理”，其“人+資產(chǎn)+ jurisdiction”框架成為行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

• 對中國國企在澳礦業(yè)投資的競爭中立性問題提出警示，指出政治風(fēng)險需納入定價。

“礦產(chǎn)投資是科學(xué)與藝術(shù)的結(jié)合：用地質(zhì)學(xué)尋找資產(chǎn)，用金融學(xué)評估風(fēng)險，再用心理學(xué)忍耐波動?！?—— Rick Rule

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