一、目前煤價(jià)波動原因

1、坑口：部分中小礦完成月度產(chǎn)量任務(wù)后陸續(xù)暫停產(chǎn)銷，煤炭產(chǎn)量略有收緊。如榆林13家民營礦月底停產(chǎn)，產(chǎn)能收縮120萬噸/月。國內(nèi)部分煤礦的減產(chǎn)使得市場上的煤炭供應(yīng)量減少，有助于緩解供應(yīng)過剩的局面，對煤價(jià)起到了一定的支撐作用。

2、電廠：隨著迎峰度夏用煤高峰季來臨，電廠電力機(jī)組開機(jī)率將陸續(xù)提升，相關(guān)部門要求電廠進(jìn)行補(bǔ)庫，部分電廠招標(biāo)價(jià)上浮10元/噸。政策的引導(dǎo)使得電廠積極采購煤炭，增加了市場需求，推動了煤價(jià)的企穩(wěn)。

3、港口：庫存壓力緩解，目前環(huán)渤海港口庫存3089.7萬噸，較之前下降了6.8%。庫存的下降緩解了市場的供應(yīng)壓力，同時(shí)，煤炭生產(chǎn)和運(yùn)輸成本也對價(jià)格形成了支撐。庫存的自燃風(fēng)險(xiǎn)倒逼疏港提速，減少了市場上的煤炭流通量，也在一定程度上穩(wěn)定了價(jià)格。

4、貿(mào)易商：在買漲不買跌情緒帶動下，貿(mào)易商投機(jī)意愿有一定改善，到礦拉運(yùn)車輛增加，需求端對市場支撐有所增強(qiáng)。同時(shí)貿(mào)易商挺價(jià)情緒升溫，也對煤價(jià)企穩(wěn)起到了一定作用。

5、進(jìn)口煤：4月動力煤進(jìn)口量同比下降15.7%，進(jìn)口煤的減少使得國內(nèi)市場面臨的外部競爭壓力減小，緩沖了國際低價(jià)煤對國內(nèi)市場的下跌沖擊，為國內(nèi)煤價(jià)的穩(wěn)定創(chuàng)造了有利條件。

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二、影響6月煤價(jià)的主要因素

一是，需求端回暖。隨著夏季氣溫升高，居民制冷用電需求大幅增長，電廠發(fā)電負(fù)荷急劇上升，電煤需求隨之增加。電廠為應(yīng)對用電高峰，會加大對高卡煤的采購力度。同時(shí)，化工行業(yè)隨著市場行情好轉(zhuǎn)，企業(yè)開工率逐步提升，對煤炭的采購量持續(xù)增加。此外，基建項(xiàng)目在春季開工潮后的穩(wěn)步推進(jìn)，水泥等建材行業(yè)對煤炭的需求也有所增長，進(jìn)一步拉動煤炭市場需求。

二是，供應(yīng)端收縮。國內(nèi)煤方面，部分煤礦進(jìn)入設(shè)備檢修期，產(chǎn)量有所下降。例如山西、陜西等地的一些大型煤礦在5-6月期間安排了集中檢修，煤炭產(chǎn)量環(huán)比或出現(xiàn)一定幅度的減少。同時(shí)，受到前期價(jià)格下跌影響，部分中小煤礦的生產(chǎn)積極性受挫，主動減產(chǎn)或停產(chǎn)，進(jìn)一步收縮了市場供應(yīng)。進(jìn)口煤方面，由于國際煤炭市場價(jià)格波動以及運(yùn)輸成本上升等因素，我國進(jìn)口煤數(shù)量持續(xù)減少，4月中國進(jìn)口煤及褐煤3783萬噸，同比下降16.4%，這使得國內(nèi)煤炭市場對國產(chǎn)煤的依賴度增加，為價(jià)格反彈創(chuàng)造了有利條件。

三是，政策支持。針對煤炭市場的一系列政策調(diào)整，旨在穩(wěn)定市場供應(yīng)，促進(jìn)煤炭價(jià)格回歸合理區(qū)間。一方面，加強(qiáng)對煤炭生產(chǎn)企業(yè)的監(jiān)管，確保安全生產(chǎn)的同時(shí)，合理控制產(chǎn)量增速，避免過度供應(yīng)導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步下滑；另一方面，鼓勵煤炭企業(yè)與下游電廠等用戶簽訂長期穩(wěn)定的供應(yīng)合同，增強(qiáng)市場供需的穩(wěn)定性。

四是，市場心態(tài)轉(zhuǎn)變。經(jīng)歷了長時(shí)間的價(jià)格下跌后，港口貿(mào)易商手中的煤炭庫存成本較高，虧損嚴(yán)重，繼續(xù)低價(jià)拋售的意愿明顯降低，他們開始捂盤惜售，等待價(jià)格回升。而下游用戶，隨著需求的增加，對煤炭的采購態(tài)度也從前期的觀望轉(zhuǎn)為積極采購。這種市場心態(tài)的轉(zhuǎn)變，使得市場供需關(guān)系逐漸發(fā)生改變，為煤炭價(jià)格反彈提供了心理預(yù)期和交易基礎(chǔ)。

五是，不確定因素。水電出力情況對火電需求有著較為重要的影響。如果6月三峽水庫等主要水電產(chǎn)區(qū)入庫水量持續(xù)保持高位，水電發(fā)電能力大幅提升，將會在一定程度上擠壓火電的市場空間，減少對煤炭的需求。國際煤炭市場價(jià)格的波動也會對國內(nèi)市場產(chǎn)生傳導(dǎo)作用，若國際煤價(jià)出現(xiàn)大幅下跌，可能會沖擊國內(nèi)煤炭價(jià)格的反彈走勢。

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三、風(fēng)險(xiǎn)提示

需要關(guān)注安全檢查力度變化、進(jìn)口煤政策調(diào)整及極端天氣影響。

四、結(jié)論與建議

1、結(jié)論：

綜合當(dāng)前煤炭市場的多方面因素，短期內(nèi)煤炭價(jià)格具備一定的反彈動力。需求端的回暖、供應(yīng)端的收縮、政策的支持以及市場心態(tài)的轉(zhuǎn)變，都在推動著價(jià)格向上修復(fù)。然而，長期來看，煤炭市場仍面臨諸多不確定性因素。水電出力增加和國際煤價(jià)波動等問題，可能會對煤價(jià)反彈形成阻礙，煤炭價(jià)格走勢仍存在變數(shù)。

2、建議：

對于煤炭生產(chǎn)企業(yè)：把握當(dāng)前需求回升的時(shí)機(jī)，合理安排生產(chǎn)計(jì)劃。但需密切關(guān)注政策導(dǎo)向和市場動態(tài)，避免過度復(fù)產(chǎn)導(dǎo)致供應(yīng)再度過剩。在設(shè)備檢修和安全管理方面不可松懈，確保生產(chǎn)的穩(wěn)定與安全。同時(shí)，加強(qiáng)與下游企業(yè)的長期合作關(guān)系，通過簽訂長協(xié)合同等方式，穩(wěn)定銷售渠道和價(jià)格預(yù)期。

對于煤炭貿(mào)易商：鑒于當(dāng)前市場心態(tài)的變化，可適當(dāng)調(diào)整庫存策略。在價(jià)格反彈初期，不宜急于拋售庫存，可根據(jù)市場走勢逐步出貨，實(shí)現(xiàn)利潤最大化。加強(qiáng)對市場信息的收集與分析，提高對價(jià)格波動的預(yù)判能力，靈活調(diào)整采購和銷售時(shí)機(jī)。

對于下游用煤企業(yè)：隨著需求增加，需提前規(guī)劃煤炭采購計(jì)劃，避免在需求高峰期因供應(yīng)緊張而面臨高價(jià)采購的風(fēng)險(xiǎn)。與優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商建立長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，確保煤炭供應(yīng)的穩(wěn)定性和質(zhì)量。同時(shí)，關(guān)注水電等其他能源的供應(yīng)情況，靈活調(diào)整自身的能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)，降低對煤炭的單一依賴。

* 本文為作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，不作投資建議。

來源 |CCTD中國煤炭市場網(wǎng)（轉(zhuǎn)載請注明）

投稿風(fēng)雨漂泊（筆名）

編輯 | 王越

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