攝影：陳宇

【亞洲】

阿塞拜疆：吉拉爾礦投產(chǎn)

【大洋洲】

澳大利亞：力拓首席執(zhí)行官斯陶肖爾姆下臺

【北美洲】

加拿大加拿大礦產(chǎn)出口創(chuàng)歷史新高

美國弗里德蘭游說美國將鐵礦石列為關(guān)鍵礦物

【南美洲】

阿根廷：阿根廷批準(zhǔn)25億美元的力拓鋰礦項目

智利Codelco與力拓達(dá)成新的重大鋰業(yè)合作

【非洲】

津巴布韋：庫溫巴礦業(yè)尋求9.5億美元資金以提升黃金和鋰產(chǎn)量

【歐洲】

波蘭：財長稱將從2026年起下調(diào)銅礦開采稅

【亞洲】

阿塞拜疆：吉拉爾礦投產(chǎn)

事件Anglo Asian礦業(yè)公司發(fā)布新聞稿稱，其位于阿塞拜疆格達(dá)貝克（Gedabek）礦區(qū)的全新地下礦山吉拉爾（Gilar）已正式投產(chǎn)。目前開采作業(yè)始于高品位的號礦帶，開采成果與戰(zhàn)略采礦計劃完全一致。該礦富含銅和金的礦石將進(jìn)行以下處理：通過攪拌浸出工藝生產(chǎn)合質(zhì)金；通過浮選工藝制備高品質(zhì)銅精礦。公司當(dāng)前目標(biāo)為實(shí)現(xiàn)每日處理2000噸礦石！202312月發(fā)布的吉拉爾礦首份JORC礦產(chǎn)資源估算顯示：礦化量達(dá)610萬噸，平均品位為0.88%銅（合計5.4萬噸）和1.30噸金（含金超25.5萬盎司）。隨著Anglo Asian向以銅為主的中型生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型，吉拉爾礦將發(fā)揮關(guān)鍵作用，其月產(chǎn)量將逐步提升至萬至萬噸礦石。這標(biāo)志著公司向宏偉目標(biāo)邁出了變革性一步。Anglo Asian首席執(zhí)行官雷扎?瓦齊里（Reza Vaziri）表示：“我們很高興宣布吉拉爾礦現(xiàn)已投產(chǎn)。經(jīng)過多年的勘探和開發(fā)工作，我要感謝整個團(tuán)隊為實(shí)現(xiàn)這一成就所付出的努力。吉拉爾礦已確認(rèn)擁有超5.4萬噸銅和25.5萬盎司黃金，它將在我們向以銅為主的中型生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略中發(fā)揮關(guān)鍵作用?！奔瓲柕叵碌V山位于距格達(dá)貝克加工設(shè)施公里處，臨近格達(dá)貝克合同區(qū)北界，彰顯了公司對創(chuàng)新和發(fā)展的承諾。這座地下礦山設(shè)有兩條隧道，一條用于勘探和生產(chǎn)，另一條用于通風(fēng)。在2022年底取得出色鉆探結(jié)果后，礦山開發(fā)工作正式啟動。號礦帶擁有257萬噸礦化量，銅品位達(dá)1.47%，金品位達(dá)1.78噸。（World Mining Congress

評述：在全球金屬產(chǎn)業(yè)加速向新能源轉(zhuǎn)型的背景下，Anglo Asian Mining宣布吉拉爾（Gilar）地下礦正式投產(chǎn)，標(biāo)志著其向以銅為主的中型生產(chǎn)商轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步，這一戰(zhàn)略與全球金屬供需格局及行業(yè)趨勢高度契合。全球銅需求正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性增長，國際能源署（IEA）預(yù)測到2030年銅需求將增長3.5倍，尤其是電動汽車、可再生能源和電網(wǎng)升級等領(lǐng)域的需求激增，預(yù)計到2030年供應(yīng)缺口可能擴(kuò)大至1000萬噸。Anglo Asian的戰(zhàn)略選擇需在短期波動與長期機(jī)遇間尋求平衡。吉拉爾礦的投產(chǎn)為Anglo Asian提供了重要的增長引擎，這種高品位資源與規(guī)?；a(chǎn)的結(jié)合，有助于降低單位成本，增強(qiáng)在銅價波動周期中的抗風(fēng)險能力。Anglo Asian的戰(zhàn)略布局體現(xiàn)了多元化與聚焦的雙重邏輯。一方面，公司保留黃金生產(chǎn)（2024年黃金當(dāng)量產(chǎn)量16,760盎司），利用黃金的避險屬性平衡風(fēng)險；另一方面，通過吉拉爾、ZafarXarxarGaraDag等項目的分階段開發(fā)，逐步將銅產(chǎn)能提升至萬噸以上，抓住新能源金屬需求紅利。值得注意的是，公司通過無成本獲得Demirli銅鉬礦（預(yù)計2025年下半年投產(chǎn)）和GaraDag大型銅礦（預(yù)計2028年投產(chǎn)），顯著增強(qiáng)了資源儲備，且阿塞拜疆政府的生產(chǎn)分成協(xié)議（PSA）為其提供了穩(wěn)定的政策環(huán)境。這種“低成本擴(kuò)張多金屬組合”策略，與力拓、必和必拓等巨頭通過并購整合布局關(guān)鍵礦產(chǎn)的路徑相似，顯示出Anglo Asian對行業(yè)趨勢的敏銳把握。然而，戰(zhàn)略實(shí)施面臨多重挑戰(zhàn)。財務(wù)方面，盡管2024年凈債務(wù)僅增加440萬美元至1470萬美元，但擴(kuò)產(chǎn)計劃（如GaraDag預(yù)計需1.9億美元資本支出）可能加劇資金壓力，需依賴債務(wù)融資或股權(quán)融資。市場層面，Anglo Asian的銅業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模效應(yīng)。此外，阿塞拜疆雖政治穩(wěn)定，但電力短缺問題可能制約生產(chǎn)，吉拉爾礦需依賴現(xiàn)有加工設(shè)施（距公里），運(yùn)輸成本和基礎(chǔ)設(shè)施可靠性需持續(xù)關(guān)注。此外，環(huán)保合規(guī)風(fēng)險同樣不容忽視。2024年公司因環(huán)境審查暫停部分生產(chǎn)，盡管已恢復(fù)運(yùn)營，但尾礦壩擴(kuò)建和廢水處理設(shè)施升級仍需投入，且國際環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)可能增加長期成本。值得肯定的是，Anglo Asian在吉拉爾礦采用攪拌浸出和浮選工藝，減少了傳統(tǒng)采礦的環(huán)境影響，并計劃通過可再生能源（如太陽能電站）降低碳足跡，這與全球礦業(yè)綠色轉(zhuǎn)型趨勢一致。綜合來看，吉拉爾礦的投產(chǎn)是Anglo Asian轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的重要里程碑，其高品位資源、分階段擴(kuò)產(chǎn)計劃及政策支持為長期增長奠定了基礎(chǔ)。若能有效控制成本、應(yīng)對價格波動，并確保后續(xù)項目（如DemirliGaraDag）按時投產(chǎn)，公司有望在2029年實(shí)現(xiàn)銅產(chǎn)量目標(biāo)，成為區(qū)域重要的銅生產(chǎn)商。然而，需警惕短期市場波動、地緣政治風(fēng)險及環(huán)保合規(guī)成本對盈利的侵蝕，尤其是在銅價低迷周期中，高成本項目的可持續(xù)性將面臨考驗。

【大洋洲】

澳大利亞：力拓首席執(zhí)行官斯陶肖爾姆下臺

事件：力拓22日宣布首席執(zhí)行官Jakob Stausholm今年晚些時候離職，結(jié)束了近五年的任期。其在任期內(nèi)主要是努力恢復(fù)利益相關(guān)者的信任，并擴(kuò)展到能源過渡金屬領(lǐng)域，該公司已經(jīng)開始尋找他的繼任者。Stausholm2018年加入力拓，并于2021年成為首席執(zhí)行官。力拓沒有給出Stausholm離職的原因，在內(nèi)部鐵礦石首席執(zhí)行官Simon Trott和首席商務(wù)官Bold Baatar被視為潛在的繼任者。盡管力拓可能會面臨來自必和必拓的競爭，而必和必拓的首席執(zhí)行官邁克亨利也是力拓的首席執(zhí)行官。這一決定令人驚訝，特別是考慮到斯陶肖爾姆的任期相對較短，輿論認(rèn)為他加強(qiáng)了力拓在鋁、銅和鋼鐵等面向未來的大宗商品領(lǐng)域的地位鋰，同時推進(jìn)其環(huán)境、社會和治理(ESG)實(shí)踐。（MINING

評述：丹麥人Stausholm將力拓的鐵礦石業(yè)務(wù)擴(kuò)展到了皮爾巴拉基地之外，獲得了批準(zhǔn)幾內(nèi)亞大型西芒杜鐵礦項目，準(zhǔn)備開始生產(chǎn)今年晚些時候。他還監(jiān)督了67億美元收購Arcadium，最近還有一個億美元的鋰合資企業(yè)智利國有的CodelcoStausholm還應(yīng)對了股東的壓力，包括由Palliser Capital領(lǐng)導(dǎo)的活動和100多名其他投資者重新考慮力拓在倫敦和悉尼的雙重上市結(jié)構(gòu)。這一舉措最終在本月早些時候被股東否決。力拓董事長多米尼克巴頓(Dominic Barton)稱贊Stausholm，稱他“恢復(fù)了關(guān)鍵利益相關(guān)者的信任，使我們的投資組合與需求增長最強(qiáng)勁的大宗商品保持一致，建立了一支多元化和有才華的管理團(tuán)隊，并設(shè)定了令人信服的增長軌跡”。

【北美洲】

加拿大加拿大礦產(chǎn)出口創(chuàng)歷史新高

事件：加拿大礦業(yè)協(xié)會(MAC)521日發(fā)布新報告：礦業(yè)故事——加拿大礦業(yè)事實(shí)和數(shù)據(jù)。根據(jù)該報告，2023年加拿大礦產(chǎn)生產(chǎn)總值為719億加元，高于2021年的586億加元。2023年，該部門貢獻(xiàn)了1170億加元，占加拿大國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)4%。開采業(yè)為國內(nèi)生產(chǎn)總值貢獻(xiàn)了548億加元；礦業(yè)服務(wù)為國內(nèi)生產(chǎn)總值貢獻(xiàn)了86億加元；初級金屬礦物制造業(yè)對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)為210億加元，而下游金屬礦物制造業(yè)對國內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)為324億加元。報告發(fā)現(xiàn)，如果將采礦、采石以及石油和天然氣開采包括在內(nèi)，該行業(yè)對GDP的貢獻(xiàn)將上升至5.1%，這一增長是由非金屬和煤的產(chǎn)值增長帶動的。自2000年以來，礦產(chǎn)和金屬生產(chǎn)總值翻了兩番。加拿大是世界上金屬和非金屬礦產(chǎn)的主要生產(chǎn)國之一。它是鉀鹽的最大生產(chǎn)商，鈮和鈾的第二大生產(chǎn)商，以及貴重鉆石和鈀的第三大生產(chǎn)商按金屬含量計算。（MINING

評述：加拿大礦業(yè)協(xié)會強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管效率低下會減緩項目的發(fā)展勢頭。與各省協(xié)調(diào)的行動尤其重要，包括加強(qiáng)使用替代評估一個項目，一次審查，聯(lián)邦政府內(nèi)部的協(xié)調(diào)，以及土著協(xié)商過程的改進(jìn)。采礦業(yè)有430000人從事高質(zhì)量的工作，另有281000人從事間接就業(yè)，相當(dāng)于加拿大勞動力中每28名雇員中就有一人。采礦業(yè)也是土著人民的重要雇主，2023年為12000多人提供了就業(yè)機(jī)會。該報告強(qiáng)調(diào)，未來十年，采礦業(yè)將需要超過10萬名新工人。MAC聲稱，該行業(yè)可以在招聘土著員工方面取得成功，但需要增加對婦女、年輕工人和明顯少數(shù)族裔的招聘，以反映加拿大勞動力的人口結(jié)構(gòu)，增加采礦相關(guān)領(lǐng)域的大學(xué)和學(xué)院畢業(yè)生人數(shù)也將有助于為下一代創(chuàng)造強(qiáng)大的采礦工人儲備。地緣政治挑戰(zhàn)、國家安全擔(dān)憂、向低碳經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型以及在面臨關(guān)稅的情況下建立和維持強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)的基本需求，將需要比目前生產(chǎn)的更多的開采材料。

美國弗里德蘭游說美國將鐵礦石列為關(guān)鍵礦物

事件：據(jù)報道，礦業(yè)億萬富翁羅弗里德蘭(Robert Friedland)的最新企業(yè)艾芬豪大西洋公司(Ivanhoe Atlantic)正在游說美國政府將高品位鐵礦石加入該國的關(guān)鍵礦產(chǎn)清單。此舉旨在配合華盛頓方面更廣泛的努力，確保軍事制造所必需的材料，作為提高國防能力的國家戰(zhàn)略的一部分。該公司在幾內(nèi)亞的旗艦項目Nimba預(yù)計將在今年晚些時候產(chǎn)出200萬至500萬噸高品位鐵礦石，七年內(nèi)產(chǎn)量將擴(kuò)大到每年2500萬噸。艾芬豪大西洋公司的IPO計劃標(biāo)志著弗里德蘭擴(kuò)大其影響力的最新努力，該公司選擇悉尼上市是為了利用精通礦業(yè)的投資群體，這次是利用澳大利亞在鐵礦石和關(guān)鍵礦物方面的專業(yè)知識。（MINING

評述：該公司一直在宣傳高純度鐵礦石，這種礦石在生產(chǎn)所謂的綠色鋼鐵中起著至關(guān)重要的作用，綠色鋼鐵在生產(chǎn)過程中使用更少的能源，排放更少的溫室氣體。艾芬豪大西洋公司正在推進(jìn)幾內(nèi)亞的兩個主要鐵礦石項目——Kon KweniNimba——這兩個項目都以其極高品位的鐵礦石而聞名。美國缺乏高品位鐵礦石的國內(nèi)來源，目前依賴回收材料和低品位原料，這讓其鋼鐵行業(yè)非常脆弱。艾芬豪此舉正值力拓在幾內(nèi)亞的巨型西芒杜鐵礦預(yù)計將2025年底開始生產(chǎn)一旦全面投入運(yùn)營，西芒杜每年可交付高達(dá)1.2億噸優(yōu)質(zhì)礦石。

【南美洲】

阿根廷阿根廷批準(zhǔn)25億美元的力拓鋰礦項目

事件：阿根廷政府20日批準(zhǔn)了力拓投資25億美元位于北部薩爾塔省的Rincon鋰礦項目，這是新投資激勵機(jī)制下的第一個采礦項目。阿根廷CAEM礦業(yè)協(xié)會會長Roberto Cacciola稱，這是米萊總統(tǒng)的自由主義政府正在尋求提振這個南美國家的采礦業(yè)，以帶來急需的外匯，并在該國面臨令人痛苦的通脹水平之際保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。根據(jù)RIGI計劃申請采礦項目的其他公司包括中國的贛鋒公司，加拿大麥克尤恩銅業(yè)公司還有韓國的浦項制鐵。其中五個項目涉及鋰，其余兩個項目分別涉及金和銅。行業(yè)消息人士表示，政府可能無意造成延誤，但它正面臨涉及多個國家部門的復(fù)雜審批流程，一些公司可能在過早的階段匆忙申請，以滿足標(biāo)準(zhǔn)。（路透社

評述：阿根廷是全球第四大鋰供應(yīng)國，與智利和玻利維亞一起構(gòu)成了所謂的“鋰三角”，擁有全球最大的鋰儲量，鋰可用于電子產(chǎn)品、電動汽車和其它關(guān)鍵技術(shù)。這個南美國家還出口黃金和白銀，并有正在進(jìn)行的大型銅礦項目，不過目前都沒有投產(chǎn)。RIGI框架旨在提供稅收和關(guān)稅優(yōu)惠，在出現(xiàn)爭議時可訴諸國際仲裁，以及長期穩(wěn)定計劃。阿根廷去年出口了48億美元的礦產(chǎn)，主要是黃金，其次是銀和鋰。

智利Codelco與力拓達(dá)成新的重大鋰業(yè)合作

事件：智利國有礦業(yè)公司Codelco519日表示，該公司將與全球礦業(yè)巨頭力拓(Rio Tinto)合作開發(fā)其新的Maricunga鋰項目。這一合作伙伴關(guān)系意味著，力拓將進(jìn)入智利一個多年來由當(dāng)?shù)氐V商SQM和美國競爭對手Albemarle Corp.主導(dǎo)的行業(yè)。該項目尚未開采，但擁有世界上鋰濃度最高鹽湖。力拓將在合資企業(yè)中持有49.99%的股份，Codelco將控制其余部分。（路透社

評述：Codelco是全球最大的銅生產(chǎn)商，被智利政府授予領(lǐng)導(dǎo)該國推進(jìn)鋰產(chǎn)業(yè)的任務(wù)。該國與全球最大礦業(yè)公司之一的合作，為智利擴(kuò)大鋰產(chǎn)業(yè)的愿景增添了分量。這一合資企業(yè)加速了該國奪回全球最大鋰生產(chǎn)商領(lǐng)導(dǎo)地位的戰(zhàn)略目標(biāo)，同時讓Codelco實(shí)現(xiàn)投資組合多元化。這個南美國家在2017年之前一直是世界上最大的生產(chǎn)國，2017年澳大利亞躍居首位。高管和分析師批評開放該行業(yè)進(jìn)一步投資的努力緩慢，并受到繁文縟節(jié)的阻礙。

【非洲】

津巴布韋：庫溫巴礦業(yè)尋求9.5億美元資金以提升黃金和鋰產(chǎn)量

事件：津巴布韋領(lǐng)先礦業(yè)公司之一庫溫巴礦業(yè)集團(tuán)（Kuvimba Mining House）首席執(zhí)行官特雷弗?巴納德（Trevor Barnard）在維多利亞瀑布城舉行的礦業(yè)會議上宣布，該公司正尋求籌集9.5億美元資金，以擴(kuò)大其黃金和鋰產(chǎn)量。巴納德表示：“首先，我們需要資金。我們需要大量資本來推動業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)。”他未透露參與此次融資的潛在投資者信息或資金到位的時間安排。庫溫巴擁有津巴布韋一些歷史最悠久、最著名的金礦，包括弗雷德麗卡?麗貝卡（Freda Rebecca）和沙姆瓦（Shamva）金礦。該公司同時開展鋰礦開采業(yè)務(wù)，并曾表示有興趣籌集資金開發(fā)新的鉑族金屬（PGM）礦。然而，該公司此前已面臨財務(wù)障礙。其旗下子公司賓杜拉鎳業(yè)公司（Bindura NickelCorporation）去年因未能在月地下設(shè)備故障導(dǎo)致采礦停擺后獲得恢復(fù)運(yùn)營所需的資金，被置于托管程序之下。在津巴布韋致力于鞏固其在全球電池和貴金屬市場地位的大背景下，這項新的融資計劃被視為重振和擴(kuò)大庫溫巴礦業(yè)活動的關(guān)鍵舉措。（Batterymetalsafrica

評述：在全球金屬礦業(yè)加速向新能源轉(zhuǎn)型的背景下，Kuvimba Mining House尋求9.5億美元融資以擴(kuò)大黃金和鋰產(chǎn)量的計劃，既契合行業(yè)趨勢，也面臨多重挑戰(zhàn)。當(dāng)前，全球金屬礦業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變革。鋰需求因電動汽車和儲能系統(tǒng)的爆發(fā)式增長而激增，國際能源署（IEA）預(yù)測到2030年鋰需求將增長超過40倍，而黃金作為避險資產(chǎn)在經(jīng)濟(jì)不確定性中需求穩(wěn)定。然而，供應(yīng)端因礦產(chǎn)開發(fā)周期長、環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)等因素面臨壓力，導(dǎo)致價格波動加劇。津巴布韋作為非洲重要的礦產(chǎn)國，鋰礦資源儲量約200萬噸（占全球2.5%），2023年鋰精礦產(chǎn)量達(dá)30萬噸，2024年第二季度同比增長16%132196噸，政府計劃到2025年將黃金產(chǎn)量翻一番至40噸，凸顯其在全球電池和貴金屬市場的戰(zhàn)略地位。Kuvimba的發(fā)展戰(zhàn)略聚焦于鋰、黃金和鉑族金屬（PGM）的綜合開發(fā)，與津巴布韋的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃高度協(xié)同。公司擁有Freda RebeccaShamva等核心金礦，2023年黃金產(chǎn)量約95000盎司，并計劃通過出售Shamva金礦40%股權(quán)等方式籌集資金。在鋰礦領(lǐng)域，其Sandawana項目設(shè)計年產(chǎn)能70萬噸鋰精礦，目前已與國際投資者簽署3.1億美元BOT協(xié)議，計劃18個月內(nèi)建成年處理300萬噸礦石的加工廠，預(yù)計年收益億美元。此外，公司還推進(jìn)Darwendale鉑礦項目，計劃投資5000萬美元開發(fā)露天礦場，并與開發(fā)銀行洽談地下開采融資。這種多金屬布局有助于分散風(fēng)險，同時抓住新能源和傳統(tǒng)貴金屬市場的雙重機(jī)遇。然而，Kuvimba的戰(zhàn)略實(shí)施面臨多重挑戰(zhàn)。財務(wù)方面，子公司Bindura Nickel因設(shè)備故障和資金短缺被托管的事件，暴露了其現(xiàn)金流脆弱性。盡管股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整后主權(quán)財富基金持股70%，融資能力有所提升，但2025月起實(shí)施的鋰礦出口稅從1%提高至2%，將直接增加成本。市場層面，2024年全球鋰價持續(xù)下跌，電池級碳酸鋰價格從年初的10萬元噸跌至年末的7.5萬元噸，2025月進(jìn)一步降至萬元噸以下，高成本鋰礦項目面臨盈利壓力。KuvimbaSandawana礦雖擁有高品位鋰礦（平均品位1.5%），但需通過規(guī)?；a(chǎn)和成本控制應(yīng)對價格波動。此外，津巴布韋電力短缺問題長期制約礦業(yè)發(fā)展，政府要求鉻鐵生產(chǎn)商2025年前自建發(fā)電廠的政策，可能推高能源成本，而Kuvimba計劃建設(shè)60兆瓦太陽能電站以緩解這一問題。在融資策略上，Kuvimba采取多元化路徑，包括與中資企業(yè)合作、引入開發(fā)銀行和大宗商品貿(mào)易商等機(jī)構(gòu)投資者。這種“公私合作”模式與非洲其他鋰礦項目類似，既能獲取資金，又可借助合作伙伴的技術(shù)和市場渠道。然而，融資進(jìn)度和資金到位情況仍存不確定性，尤其是在津巴布韋主權(quán)債務(wù)高企、政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)雜的背景下。綜合來看，Kuvimba的融資計劃是其抓住全球金屬礦業(yè)轉(zhuǎn)型機(jī)遇的關(guān)鍵舉措，但其成功取決于資金落實(shí)效率、成本控制能力及對市場波動的應(yīng)對策略。若能有效推進(jìn)鋰礦和鉑礦項目，提升黃金產(chǎn)量，并通過加工設(shè)施建設(shè)提升附加值，Kuvimba有望在津巴布韋礦業(yè)出口60億美元的目標(biāo)中占據(jù)重要地位。然而，需警惕政策風(fēng)險、價格波動及基礎(chǔ)設(shè)施瓶頸對項目的潛在沖擊，尤其是在鋰價低迷周期中，高成本項目的盈利可持續(xù)性面臨考驗。

【歐洲】

波蘭：財長稱將從2026年起下調(diào)銅礦開采稅

事件：波蘭財政部長安杰伊?多曼斯基（Andrzej Domanski）周五表示，根據(jù)一項將提供與投資支出相關(guān)扣除項的新稅制，波蘭銅礦開采稅將從明年起下調(diào)。包括銅在內(nèi)的礦物開采稅于2012年引入。波蘭最大銅礦企業(yè)波蘭銅業(yè)集團(tuán)（KGHM）的年度報告顯示，該公司2024年繳納了38.7億茲羅提的稅款。多曼斯基稱，此次減稅及投資支出扣除項的引入，預(yù)計將在十年內(nèi)使稅收收入減少約100億茲羅提（26.6億美元），并使銅生產(chǎn)商的成本降低相同金額。波蘭國有資產(chǎn)部長雅庫布?雅沃羅夫斯基（Jakub Jaworowski）表示：“KGHM供應(yīng)歐洲約85%的銅，這一事實(shí)絕對關(guān)鍵。通過支持波蘭境內(nèi)的投資，推動KGHM的發(fā)展，我們也在維護(hù)西方及歐盟的集體安全?！保?/span>Mining

評述：在全球銅產(chǎn)業(yè)加速向新能源轉(zhuǎn)型的背景下，波蘭政府宣布從2026年起下調(diào)銅礦開采稅，并引入投資支出扣除機(jī)制，這一政策調(diào)整與全球銅供需格局及波蘭產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略高度契合。全球銅需求正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性增長，國際能源署（IEA）預(yù)測到2030年銅需求將增長3.5倍，尤其是電動汽車、可再生能源和電網(wǎng)升級等領(lǐng)域的需求激增，預(yù)計到2030年供應(yīng)缺口可能擴(kuò)大至1000萬噸。波蘭的減稅政策旨在通過降低企業(yè)成本，增強(qiáng)KGHM等本土企業(yè)的競爭力，從而在未來需求增長時占據(jù)優(yōu)勢。波蘭作為歐洲最大的銅生產(chǎn)國，其銅產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略具有雙重目標(biāo)：一是保障歐洲供應(yīng)鏈安全，二是推動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級。KGHM作為波蘭最大的銅生產(chǎn)商，供應(yīng)歐洲約85%的銅，其穩(wěn)定生產(chǎn)對歐盟減少對外部銅依賴至關(guān)重要，尤其是在俄烏沖突背景下，歐洲對供應(yīng)鏈安全的重視程度顯著提升。根據(jù)KGHM2024年財報，其銅產(chǎn)量達(dá)73萬噸，同比增長3%，凈利潤達(dá)28.7億茲羅提，顯示出較強(qiáng)的盈利能力。此次減稅預(yù)計在十年內(nèi)為企業(yè)節(jié)省100億茲羅提成本，相當(dāng)于每年減少10億茲羅提支出，這將直接提升KGHM的現(xiàn)金流，支持其擴(kuò)大投資。波蘭的銅礦資源稟賦為其戰(zhàn)略實(shí)施提供了基礎(chǔ)。盧賓－格沃古夫超大型銅礦床是全球最大的銅礦床之一，截至2015年已探明礦石儲量15億噸，含銅量約5000萬噸，平均品位1.95%KGHM近年來持續(xù)推進(jìn)深部采礦項目，如G?ogówG??boki礦（深度達(dá)1.2公里）和Rudna礦的擴(kuò)建，2024年資本支出達(dá)39.4億茲羅提，主要用于礦井升級和尾礦設(shè)施建設(shè)。這些投資不僅提高了產(chǎn)量，還通過技術(shù)優(yōu)化降低了單位成本，例如2024KGHM實(shí)現(xiàn)了9%的年度成本削減，其中材料成本下降2%

然而，波蘭的戰(zhàn)略實(shí)施面臨多重挑戰(zhàn)。首先，全球銅價波動可能影響投資回報。其次，波蘭的能源結(jié)構(gòu)仍以煤炭為主（占發(fā)電燃料的92%），雖然政府計劃到2040年將煤炭占比降至11%，但短期內(nèi)能源成本和環(huán)保壓力可能制約礦業(yè)發(fā)展。KGHM已開始投資可再生能源，2024年自有能源消耗占比近17%，并計劃通過太陽能電站進(jìn)一步降低碳足跡，但這需要持續(xù)的資金投入。此外，環(huán)保合規(guī)風(fēng)險不容忽視。波蘭礦業(yè)需符合歐盟嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，KGHM2024年因環(huán)境審查暫停部分生產(chǎn)，盡管已恢復(fù)運(yùn)營，但尾礦壩擴(kuò)建和廢水處理設(shè)施升級仍需投入。國際環(huán)保法規(guī)趨嚴(yán)可能增加長期成本，而波蘭的減稅政策是否包含對綠色技術(shù)的專項支持尚未明確。綜合來看，波蘭的銅礦稅調(diào)整是其產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)鍵一步，旨在通過降低成本、吸引投資，鞏固其在歐洲銅市場的主導(dǎo)地位，并抓住全球新能源轉(zhuǎn)型的機(jī)遇。若KGHM能有效利用減稅紅利，加速深部采礦項目和可再生能源投資，有望在2030年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能提升，同時應(yīng)對價格波動和環(huán)保挑戰(zhàn)。然而，政策效果取決于全球銅價走勢、能源轉(zhuǎn)型進(jìn)度及KGHM的項目執(zhí)行能力，需持續(xù)關(guān)注其后續(xù)投資動態(tài)和市場反應(yīng)。

作者 | 鄭宏軍 中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院高級研究員

李曉杰 中國金屬礦業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院高級研究員

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