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引言

本周鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)98.05美元/噸，周環(huán)比上漲0.2美元/噸,漲幅0.2%。青島港PB粉價格754元/噸，周環(huán)比下跌4元/噸,跌幅0.53%。

從宏觀來看，美國4月非農(nóng)就業(yè)增17.7萬，大幅好于預期，失業(yè)率穩(wěn)定，薪資增幅放緩?！靶旅缆?lián)儲通訊社”：非農(nóng)數(shù)據(jù)降低6月份降息可能性。

美聯(lián)儲再次暫停降息，示警滯脹風險，重申“不確定性”增加。當?shù)貢r間5月8日，英國和美國就關稅貿(mào)易協(xié)議條款達成一致。中國4月官方制造業(yè)PMI回落至49，非制造業(yè)PMI為50.4。

中國4月財新制造業(yè)PMI降至50.4，為三個月來最低。中國人民銀行7日宣布，將推出三大類、十項措施支持穩(wěn)市場穩(wěn)預期，包括降低存款準備金率0.5個百分點，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點等。

金融監(jiān)管總局將推出八項增量政策，包括加快出臺適配房地產(chǎn)發(fā)展新模式的融資制度、再批復600億元保險資金長期投資試點等。

總的來看，本周鐵礦石價格窄幅波動。宏觀層面來看，隨著英國和美國就關稅貿(mào)易協(xié)議條款達成一致，海外情緒有緩和跡象；國內雖有降準降息宏觀利好政策落地，但市場反應欠佳。

隨著宏觀邏輯交易逐步弱化，市場關注核心逐步轉向現(xiàn)實需求，鐵水或已觸頂，拐頭向下預期增強。產(chǎn)業(yè)層面，節(jié)后隨著淡季臨近終端復工情況不及預期，另外鋼廠新接單以及出口單有走弱跡象，市場心態(tài)較為悲觀。

本周從基本面來看，鐵礦石基本面供弱需強。供應方面，到港量環(huán)比回落；需求方面，周內Mysteel調研數(shù)據(jù)顯示本期新增3座高爐復產(chǎn)，2座高爐檢修，復產(chǎn)的高爐主要發(fā)生在內蒙、江蘇、山西等地，因當前鋼廠利潤尚可，鋼廠高爐檢修結束后選擇立即復產(chǎn)，同時個別停產(chǎn)超3個月以上的高爐也進行了復產(chǎn);檢修高爐主要發(fā)生在江西、東北等地，因生產(chǎn)不順，進行短期檢修。庫存方面，中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期。

1.價格：本周鐵礦石價格小幅下跌

本周鐵礦石價格漲跌互現(xiàn)，Mysteel62%澳粉遠期價格指數(shù)98.05美元/噸，周環(huán)比上漲0.2美元/噸,漲幅0.2%。上海螺紋鋼價格3135元/噸，周環(huán)比下跌43元/噸，跌幅1.35%。鐵礦石價格方面，新交所掉期主力合約價格表現(xiàn)強于62%澳粉指數(shù)強于青島港PB粉強于鐵礦石期貨主力合約。

進口利潤方面，即期進口利潤周環(huán)比小幅走擴，以青島港PB粉為例，即期進口利潤為5元/噸，周環(huán)比走擴2元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為-7，周環(huán)比走擴6。鋼廠利潤方面，鋼廠利潤周環(huán)比小幅收窄19元/噸，目前江蘇螺紋鋼即期毛利為160元/噸。

2.基本面：中國進口鐵礦石基本面供降需增，港口庫存小幅去庫

2.1 鐵礦石供應：本期發(fā)運、到港均回落，下期發(fā)運、到港均有所回落

近期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比回落，處于近三年同期中等水平。根據(jù)Mysteel全球鐵礦石發(fā)運量數(shù)據(jù)顯示，本期值為3050.5萬噸，周環(huán)比減少138萬噸；

5月全球發(fā)運量周均值為3050.5萬噸,環(huán)比4月增加65萬噸，同比去年5月減少104萬噸,其中澳洲周均發(fā)運量1769.2萬噸，環(huán)比4月減少21萬噸,同比去年5月減少100萬噸;

巴西周均值為771.2萬噸，環(huán)比4月增加55萬噸，同比去年5月增加47萬噸。從今年累計發(fā)運情況來看,全球鐵礦石發(fā)運累計同比減少724萬噸,其中巴西累計同比增加367萬噸,澳洲累計同比減少434萬噸,非主流累計同比減少658萬噸。結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計小幅下降。

近期中國47港鐵礦石近端供應環(huán)比回落，處于近三年同期最高水平。根據(jù)Mysteel47港鐵礦石到港量數(shù)據(jù)顯示，本期值為2634.4萬噸，周環(huán)比減少45萬噸；

5月到港量周均值為2634.4萬噸，環(huán)比4月增加108萬噸，同比去年5月增加124萬噸。

今年以來，47港鐵礦石到港量累計同比減少2232萬噸,其中澳洲累計同比減少760萬噸,巴西累計同比減少612萬噸,非主流累計同比減少860萬噸。根據(jù)模型測算及近期天氣預測，預計下期到港量小幅下降。

2.2鐵礦石需求：鐵水產(chǎn)量增加至高位，鋼廠進口礦庫存出現(xiàn)減量

本周247樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)增量。247樣本鋼廠鐵水日均產(chǎn)量為245.64萬噸/天，環(huán)比上周增0.22萬噸/天，較年初增20.44萬噸/天，同比增11.14萬噸/天。

本期新增3座高爐復產(chǎn)，2座高爐檢修，復產(chǎn)的高爐主要發(fā)生在內蒙、江蘇、山西等地，因當前鋼廠利潤尚可，鋼廠高爐檢修結束后選擇立即復產(chǎn)，同時個別停產(chǎn)超3個月以上的高爐也進行了復產(chǎn);檢修高爐主要發(fā)生在江西、東北等地，因生產(chǎn)不順，進行短期檢修，預計下周或將復產(chǎn)。

根據(jù)高爐停復產(chǎn)計劃，下期鐵水環(huán)比小幅下降。

2.3鐵礦石庫存：本期47港鐵礦石庫存環(huán)比小幅去庫 下期或將小幅去庫

中國47港鐵礦石庫存環(huán)比去庫，低于去年同期。截止目前，47港鐵礦石庫存總量14764.71萬噸，環(huán)比去庫84萬噸,較年初去庫846萬噸,比去年同期庫存低676萬噸。本期港口庫存表現(xiàn)為去庫的主要原因是，周期內港口卸貨入庫總量低于出庫總量。

下期從卸貨端考慮，到港小幅回落；從需求端考慮，目前鐵水維持高位，日均疏港量小幅回落，下周預計整體卸貨入庫量或將低于出庫量。綜合預測，下期47港港口庫存或將小幅去庫。

月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊4月30日預計，5月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存小幅累庫。

3.下周展望

展望下周，結合季節(jié)性規(guī)律及近期天氣情況預計，下期全球鐵礦石發(fā)運量預計小幅下降；需求方面，預計下周日均鐵水產(chǎn)量小幅下降；庫存方面，下周預計整體卸貨入庫量或將低于出庫量，下期47港港口庫存或將小幅去庫。綜合預計，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)文章作者：黃雨貝

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