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北京時間2025年4月29日，澳大利亞礦業(yè)公司Fortescue（中文名稱：福德士河）發(fā)布2025年第一季度（FY25Q3）運營報告。

報告顯示，2025年一季度福德士河發(fā)運鐵礦石4,560萬噸，發(fā)運量處于歷年同期高位，財年發(fā)運目標完成度較歷年同期處于偏快水平，在25財年（2024年6月30日~2025年6月30日）鐵礦石發(fā)運目標“1.9~2.0億濕噸”的之下，預計二季度鐵礦石發(fā)運量將保持在5470萬噸~5830萬噸，較往年同期處于高位。

另外報告中顯示，福德士河已經(jīng)以2.54億澳元（約合11.86億人民幣，1.63億美元）成功收購澳大利亞礦業(yè)開發(fā)公司紅鷹礦業(yè)（Red Hawk Mining LTd），成功將紅鷹礦業(yè)旗下的Black Smith的鐵礦石新項目納入旗下，為后續(xù)鐵礦石產(chǎn)量增長提供新的助力。

下文將從鐵礦石產(chǎn)銷情況，收入和成本變動，新項目進度以及全年發(fā)運預測幾個角度具體分析。

一、鐵礦石產(chǎn)銷同比增長

生產(chǎn)方面，2025年一季度，福德士河生產(chǎn)鐵礦石4760萬噸，環(huán)比下降6.67%，同比增長12.26%，財年前三季度總生產(chǎn)量也創(chuàng)歷史新高。

其中皮爾巴拉赤鐵礦產(chǎn)量為4,630萬噸，環(huán)下降6%，同比增長10%；鐵橋精粉產(chǎn)量為130萬噸，環(huán)比下降24%，同比增長225%，同比有較大的增量主要是由于去年鐵橋項目投產(chǎn)不及預期導致產(chǎn)量較低所致。

發(fā)運方面，一季度福德士河一共發(fā)運鐵礦石4,560萬噸，環(huán)比下降6.75%，同比增加5.8%，本季度盡管受多個澳洲颶風影響，同比仍有增加的主要是由于去年同期發(fā)運量受到礦車脫軌事故較大的拖累的緣故，其中鐵橋精粉生產(chǎn)雖然環(huán)比有所下降，但是截止季末礦山運營保持健康狀態(tài)，港口庫存仍有余量，因此發(fā)運量環(huán)比持平。

細分品種來看，各品種環(huán)比發(fā)運減量都較為明顯，特別是旗艦品種超特粉，不過較去年同期相比混合粉和超特粉的銷量都有較大明顯的增加，這主要是由于2024年二季度以來超特粉和混合粉的折扣有所擴大，帶動需求增長。

另外，鋼廠盈利能力今年以來雖然有所提升，在爐料選擇上仍然堅持降本增效的理念，疊加高爐生產(chǎn)保持強勁，在此期間低品粉需求保持相對穩(wěn)定。

具體來看，Mysteel 112鋼廠配比數(shù)據(jù)顯示，一季度超特粉周度平均消耗量為49.39萬噸，同比增長16%；混合粉周度平均消耗量為68.82萬噸，同比下降0.69%。

二、收入和成本皆同比下降

受2024年下半年中國鋼材市場疲軟表現(xiàn)影響，一季度皮爾巴拉赤鐵礦的平均收入為87.41美元/干噸，環(huán)比增長4.82%，同比下降25.12%；鐵橋精粉的平均收入為117美元/干噸，環(huán)比增長5.41%，同比下降18.95%（圖3）。

而由于福德士河不斷的優(yōu)化皮爾巴拉地區(qū)的鐵礦石運營，因此赤鐵礦的成本有所下降，達到自2023年二季度以來的新低17.53美元/濕噸（圖4）。

三、鐵橋項目持續(xù)推進，公司收購拓展鐵礦新項目

福德士河于本季度成功收購了澳洲礦產(chǎn)公司紅鷹礦產(chǎn)（Red Hawk Mining LTd），由此獲得了其旗下正在開發(fā)的鐵礦石新項目Black Smith，據(jù)Mysteel調(diào)研，Black Smith鐵礦項目預計于2025年四季度投產(chǎn)，主要生產(chǎn)DSO（直運鐵礦石），品位大約為60.00%，年產(chǎn)能500萬噸。

福德士河此次的鐵礦收購行為將為公司鐵礦石產(chǎn)能增長提供新的動力。

鐵橋項目方面，目前仍在產(chǎn)能的爬坡階段，暫無實現(xiàn)滿產(chǎn)，目前公司正在對該項目滿產(chǎn)運行的計劃進行審查，對于該項目空氣分級電路和運輸帶的性能正在評估中，預計該評估將會在2025年第二季度完成，該評估完成后預計將助力鐵橋精粉產(chǎn)量持續(xù)增長。

另外報告中顯示，目前公司的脫碳項目正在順利進行，本季度Fortescue Zero在英國的工廠順利生產(chǎn)并交付了第一臺T246無人駕駛純電動礦用重卡，并成為世界電動方程式賽車的供應(yīng)商，創(chuàng)造了在脫碳領(lǐng)域的里程碑。

四、新項目加持下全年發(fā)運仍有增量

從數(shù)據(jù)來看，2025財年（2024年6月30日~2025年6月30日）福德士河一共發(fā)運鐵礦石1.417億噸，按照財年發(fā)運目標下限1.9億噸來看，福德士河已經(jīng)完成74.6%的發(fā)運目標，處于歷年同期高位（圖5）。

根據(jù)往年的發(fā)運情況Mysteel預計二季度Fortescue的產(chǎn)量在5470萬噸~5830萬噸，公司目前正在推動鐵橋項目順利進入2200萬噸滿產(chǎn)產(chǎn)能產(chǎn)能的運行計劃，因此二季度環(huán)比的主要增量預計還是主要來自于鐵橋項目。

從全年的維度來看，雖然福德士河新獲得的Black Simth項目計劃在四季度投產(chǎn)，實際帶來的增量或再2026年才能體現(xiàn)。

另外基于對國內(nèi)鋼鐵市場的需求預期以及福德士河本身港口運力的限制，預計福德士河2025年全年的鐵礦石發(fā)運量將在1.97-1.98億噸，同比或增加400~500萬噸。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)文章作者：梁佳妮

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