我的鋼鐵網(wǎng)訊：經(jīng)歷三年的價(jià)格跌幅超40%，行業(yè)利潤(rùn)下降93%，鋼鐵行業(yè)目前陷入了“內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”。該如何走出困境？產(chǎn)量壓減存在什么樣的誤區(qū)？全年鋼價(jià)是否有望企穩(wěn)甚至反彈？

針對(duì)以上問題，本次專訪邀請(qǐng)到上海鋼聯(lián)資訊總監(jiān)徐向春，展開探討。

核心觀點(diǎn)

1、國(guó)內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)表明，市場(chǎng)化去產(chǎn)能要經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)反復(fù)過程，產(chǎn)能退出機(jī)制不通暢使去產(chǎn)能過程更加復(fù)雜，在未來3、5年內(nèi)不會(huì)有明顯效果。如果過于倚重價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)策略來實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，很可能使鋼鐵行業(yè)陷入長(zhǎng)期虧損困境。

2、產(chǎn)能過剩并不必然導(dǎo)致行業(yè)長(zhǎng)期低迷，主動(dòng)減產(chǎn)是行業(yè)走出困境的必要條件。水泥企業(yè)和行業(yè)協(xié)會(huì)積極轉(zhuǎn)變觀念并形成共識(shí)，實(shí)現(xiàn)了從“量本利”到“價(jià)本利”的重大轉(zhuǎn)變，積極實(shí)施錯(cuò)峰生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)供需動(dòng)態(tài)平衡，值得鋼鐵行業(yè)借鑒。

3、減產(chǎn)可分為被動(dòng)和主動(dòng)兩種。被動(dòng)減產(chǎn)是市場(chǎng)倒逼式減產(chǎn)，在供需矛盾突出時(shí)期無法打破螺旋向下，也可稱為“慢性自殺式減產(chǎn)”。主動(dòng)減產(chǎn)則是預(yù)期需求下降或其他原因供應(yīng)端主動(dòng)減少，鋼廠提前計(jì)劃減產(chǎn)并公之于眾，相當(dāng)于供給曲線左移，效果明顯優(yōu)于被動(dòng)減產(chǎn)，可稱為“自救式減產(chǎn)”。雖然主動(dòng)減產(chǎn)不是化解產(chǎn)能過剩的根本之策，但當(dāng)前又是鋼鐵行業(yè)解困的優(yōu)先方案。

4、對(duì)于主動(dòng)減產(chǎn)，企業(yè)和地方政府需要打破諸如“增加固定成本、就業(yè)崗位、職工收入下降、影響工業(yè)增加值、影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”等誤區(qū)，不盲目追求產(chǎn)量，應(yīng)以利潤(rùn)為先。

5、當(dāng)前宏觀政策與庫(kù)存周期都有利于鋼價(jià)企穩(wěn)回升，但擴(kuò)產(chǎn)沖動(dòng)隨時(shí)會(huì)打破脆弱平衡。“宏觀底”已經(jīng)踩穩(wěn)，是否主動(dòng)減產(chǎn)將是“市場(chǎng)底”形成的關(guān)鍵所在。

以下是采訪實(shí)錄：

過去業(yè)內(nèi)對(duì)產(chǎn)量壓減的爭(zhēng)議頗多，認(rèn)為應(yīng)當(dāng)放手讓市場(chǎng)機(jī)制發(fā)揮作用，優(yōu)勝劣汰出清過剩產(chǎn)能是唯一途徑。您怎么看？

淘汰過剩是市場(chǎng)的基本功能，通過充分競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勝劣汰、兼并重組，將低效和落后產(chǎn)能淘汰出局，使市場(chǎng)達(dá)到新的平衡，重獲產(chǎn)業(yè)生機(jī)。因此針對(duì)鋼鐵需求下降、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的情況，業(yè)內(nèi)主張通過打價(jià)格戰(zhàn)，把30%、40%企業(yè)“熬”到主動(dòng)退出市場(chǎng)，最終實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能出清。

但是，必須清醒地認(rèn)識(shí)到，市場(chǎng)化去產(chǎn)能要經(jīng)歷一個(gè)漫長(zhǎng)復(fù)雜過程，也伴隨風(fēng)險(xiǎn)，必須得到相關(guān)政策的有力支持才可能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能的安全有效退出。

首先看歐洲鋼鐵業(yè)的歷史經(jīng)驗(yàn)。在1973年鋼材需求見頂后，歐洲鋼鐵業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，歐共體實(shí)施“達(dá)維尼翁計(jì)劃”，首先采取限產(chǎn)保價(jià)、限制進(jìn)口等措施救助鋼鐵業(yè)，這一階段歷經(jīng)了5、6年。在第二階段，1980年歐共體開始決定各國(guó)削減產(chǎn)能，鼓勵(lì)鋼廠兼并重組化解產(chǎn)能。1980~1985年，歐共體10國(guó)共削減了熱軋鋼材能力3000萬噸及相應(yīng)的煉鋼煉鐵能力，雇員從67萬減少到39.7萬人，下降了40%，為了應(yīng)對(duì)重組和關(guān)閉產(chǎn)能導(dǎo)致的大規(guī)模失業(yè)，政府給予了大規(guī)模補(bǔ)貼，據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)估計(jì)，在此期間，歐共體共耗資364億歐元。

歐洲經(jīng)驗(yàn)說明有效化解產(chǎn)能過剩要“兩條腿走路”：一是通過市場(chǎng)化的手段兼并重組，優(yōu)勝劣汰，二是要有巨額的財(cái)政支持。就我國(guó)內(nèi)情況而言，需要化解的過剩產(chǎn)能不是區(qū)區(qū)幾千萬噸級(jí)別，很可能超過上一輪去產(chǎn)能的規(guī)模，更重要的是大規(guī)模的財(cái)政支持尚未列入去產(chǎn)能工作議程?？梢灶A(yù)料，在未來若干年內(nèi)，在沒有有力政策支持下，通過市場(chǎng)化方式來大規(guī)?；膺^剩產(chǎn)能是無法實(shí)現(xiàn)的。

其次，由于市場(chǎng)化、法治化化解過剩產(chǎn)能機(jī)制仍不健全，我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能出清過程比歐洲更加錯(cuò)綜復(fù)雜。鋼廠資產(chǎn)重、規(guī)模大，往往是當(dāng)?shù)氐闹е髽I(yè)，而地方政府承擔(dān)著穩(wěn)就業(yè)、保民生、穩(wěn)增長(zhǎng)重任，對(duì)鋼廠破產(chǎn)倒閉退出市場(chǎng)并不樂見，一些本該退出的劣勢(shì)企業(yè)通過招商引資、引入新股東盤活資源等方式“起死回生”。舉兩個(gè)例子，據(jù)媒體報(bào)道，在目前鋼鐵的寒冬階段，一家停產(chǎn)7、8年的鋼廠于去年重新點(diǎn)火生產(chǎn)；另外一家因資金鏈斷裂多次停產(chǎn)的鋼廠，通過多方努力屢停產(chǎn)屢復(fù)產(chǎn)。從行業(yè)角度來講，這些企業(yè)無疑應(yīng)該退出，但從地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)角度來講，這些企業(yè)有“重生”的必要性，因而地方保護(hù)主義時(shí)常導(dǎo)致市場(chǎng)規(guī)則失靈。由于產(chǎn)能退出機(jī)制不通暢，即便鋼廠破產(chǎn)退出了市場(chǎng)，但過剩的產(chǎn)能依舊存在，并以各種方式再次進(jìn)入市場(chǎng)，優(yōu)勝劣汰效果大打折扣。

第三，劇烈的市場(chǎng)出清方式可能使鋼鐵行業(yè)面臨重大風(fēng)險(xiǎn)。鋼鐵行業(yè)銷售利潤(rùn)率連續(xù)三年徘徊在0.5%附近，資產(chǎn)負(fù)債率從2021年的60.9%上升至2024年的65.3%，距2015年66.4%相距不遠(yuǎn)，一旦今年價(jià)格繼續(xù)下跌，負(fù)債率很可能觸及前期高點(diǎn)。社會(huì)各界對(duì)鋼鐵行業(yè)負(fù)面評(píng)估將會(huì)越來越多，尤其是銀行業(yè)，一旦看衰鋼鐵行業(yè)，將其列入風(fēng)險(xiǎn)較高的清單，后果非常嚴(yán)重?；叵胍幌?013年銀行“聞鋼色變”，針對(duì)沾“鋼”的企業(yè)，以各種方式惜貸、抽貸，仍然歷歷在目。如果沒有融資支持，身處調(diào)整期的鋼鐵行業(yè)將更加雪上加霜，即使優(yōu)質(zhì)頭部鋼廠也難以獨(dú)善其身。

總之，市場(chǎng)化去產(chǎn)能是化解過剩產(chǎn)能的必由之路，但不可能一蹴而就。應(yīng)當(dāng)防止陷入認(rèn)識(shí)誤區(qū)，避免以市場(chǎng)化去產(chǎn)能名義無休止地打價(jià)格戰(zhàn)，陷入“內(nèi)卷式”惡性競(jìng)爭(zhēng)，導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)陷入長(zhǎng)期虧損泥淖。

既然化解產(chǎn)能過剩要經(jīng)歷漫長(zhǎng)時(shí)期，那么在完成這一目標(biāo)之前，鋼鐵行業(yè)是否會(huì)陷入長(zhǎng)期低迷？

其實(shí)也未必那么悲觀，產(chǎn)能過剩并不必然導(dǎo)致行業(yè)長(zhǎng)期低迷。水泥行業(yè)提供了成功經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)能過剩程度與鋼鐵相比有過之而無不及，產(chǎn)能利用率長(zhǎng)期徘徊75%以下。更何況水泥需求在2014年已經(jīng)見頂，較鋼鐵需飽和提前了6年，深受產(chǎn)能過剩困擾，應(yīng)該說比鋼鐵業(yè)前景還要慘淡，但事實(shí)并非如此。

為了應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過剩，水泥企業(yè)、行業(yè)協(xié)會(huì)積極轉(zhuǎn)變觀念并形成共識(shí)——水泥行業(yè)經(jīng)營(yíng)理念實(shí)現(xiàn)了從“量本利”到“價(jià)本利”的重大轉(zhuǎn)變。

“量本利”，是指企業(yè)以最低的成本生產(chǎn)出最多的產(chǎn)品，從而獲取最大利潤(rùn)的經(jīng)營(yíng)策略。簡(jiǎn)單地說，通過放量來降低單位固定成本，從而取得效益，是企業(yè)常用的“法寶”。然而這一“法術(shù)”在產(chǎn)能嚴(yán)重過剩情況下就失靈了。

“價(jià)本利”則是一種全新的盈利模式，即在產(chǎn)能過剩的大背景下，本著以銷定產(chǎn)的總體思路，一方面合理安排產(chǎn)能利用，保證產(chǎn)品價(jià)格合理穩(wěn)定，積極推進(jìn)錯(cuò)峰生產(chǎn)和停窯限產(chǎn)，從供給側(cè)發(fā)力，緩解供需矛盾，促進(jìn)產(chǎn)品價(jià)值回歸，重塑競(jìng)爭(zhēng)有序的行業(yè)生態(tài)。

2014年，水泥行業(yè)首先在北方地區(qū)嘗試秋冬采暖季錯(cuò)峰生產(chǎn)，取得良好效果。2016年10月，工信部、環(huán)保部下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)的通知》，部署2016年至2020年期間水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)，各省市積極落實(shí)，由此推動(dòng)了全國(guó)水泥錯(cuò)峰生產(chǎn)地域和時(shí)間常態(tài)化，如山西省建材工業(yè)協(xié)會(huì)《關(guān)于做好2024-2025年度水泥行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)工作的通知》提出，采暖季期間錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)間120天，非采暖季錯(cuò)峰期間錯(cuò)峰生產(chǎn)次數(shù)不少于四次，錯(cuò)峰生產(chǎn)時(shí)間不低于80天。自2015年以來，水泥行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況與鋼鐵業(yè)拉開差距，最好時(shí)銷售利潤(rùn)率達(dá)到18.5%，把鋼鐵業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。即使2023年困難時(shí)期，水泥行業(yè)銷售利潤(rùn)率仍有4.3%，遠(yuǎn)高于鋼鐵行業(yè)的0.7%，

實(shí)踐證明，由于行業(yè)自律性強(qiáng)，主管部門和地方政策有所作為，供給端的有效調(diào)控減輕了產(chǎn)能嚴(yán)重過剩壓力，實(shí)現(xiàn)供需動(dòng)態(tài)平衡，減少水泥價(jià)格波動(dòng)幅度，有助于穩(wěn)定和強(qiáng)化市場(chǎng)長(zhǎng)期和理性預(yù)期的管理，弱化非理性預(yù)期。同為基礎(chǔ)原料行業(yè)，水泥行業(yè)應(yīng)對(duì)產(chǎn)能過剩的成功經(jīng)驗(yàn)非常值得鋼鐵行業(yè)學(xué)習(xí)借鑒。

所以您認(rèn)為鋼鐵行業(yè)要脫困，主動(dòng)減產(chǎn)必不可少？

國(guó)內(nèi)鋼鐵需求連續(xù)四年下降，從2020年的10.5億噸降至2024年的8.9億噸，降幅1.6億噸，粗鋼產(chǎn)量10.65億噸均降至10.05億噸，降幅僅0.6億噸。粗鋼產(chǎn)量之所以沒有同步下降，是通過出口消化了部分過剩產(chǎn)量，看似減產(chǎn)壓力不大，但是四年鋼材價(jià)格累計(jì)下跌40%，行業(yè)利潤(rùn)下降93%，充分說明了鋼鐵供應(yīng)過剩的嚴(yán)峻性。況且2024年鋼材出口超過1億噸，已經(jīng)觸及出口“天花板”，未來大概率也會(huì)下降?？梢灶A(yù)見，鋼鐵內(nèi)需外需均無法承受如此高的產(chǎn)量，鋼鐵行業(yè)必須通過減產(chǎn)才能實(shí)現(xiàn)供需平衡。

減產(chǎn)可分為被動(dòng)減產(chǎn)和主動(dòng)減產(chǎn)。被動(dòng)減產(chǎn)是市場(chǎng)倒逼減產(chǎn)，鋼廠不愿意失去市場(chǎng)份額，以量換價(jià)，價(jià)格不斷下跌，鋼廠虧損嚴(yán)重不得不減產(chǎn)。當(dāng)價(jià)格企穩(wěn)反彈、鋼廠經(jīng)營(yíng)壓力減輕時(shí)，又紛紛恢復(fù)生產(chǎn)，再次陷入新一輪下跌，然后再減產(chǎn)，循環(huán)往復(fù)。這種虧損式倒逼減產(chǎn)，使企業(yè)持續(xù)失血，無異于“慢性自殺”（2015年和2024年的鋼產(chǎn)量下降屬于虧損性減產(chǎn)）。

主動(dòng)減產(chǎn)則是基于預(yù)期需求下降或者其他原因，供應(yīng)端主動(dòng)減少，鋼廠提前計(jì)劃減產(chǎn)并公之于眾，其效果明顯優(yōu)于被動(dòng)減產(chǎn)。從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來講，主動(dòng)減產(chǎn)相當(dāng)于供給曲線左移，在市場(chǎng)供應(yīng)平衡時(shí)公布減產(chǎn)計(jì)劃會(huì)刺激價(jià)格上漲，如2018年秋冬鋼鐵錯(cuò)峰生產(chǎn)和2021年粗鋼減產(chǎn)政策屬于此類情況。而在供應(yīng)過剩、市場(chǎng)持續(xù)下跌時(shí)公布減產(chǎn)計(jì)劃有助于價(jià)格企穩(wěn)反彈、改善鋼廠經(jīng)營(yíng)狀況，2022年以來的產(chǎn)量調(diào)控屬于此類。因此，主動(dòng)性減產(chǎn)也可稱之為“自救式減產(chǎn)”。

當(dāng)然，主動(dòng)減產(chǎn)不能視作化解產(chǎn)能過剩的根本之策，而是一種過渡性工具，但當(dāng)前又是鋼鐵行業(yè)解困的優(yōu)先方案。

但對(duì)于主動(dòng)減產(chǎn)也有一些擔(dān)心。鋼廠認(rèn)為會(huì)增加固定成本，就業(yè)崗位減少，職工收入下降。地方政府則擔(dān)心減產(chǎn)會(huì)影響工業(yè)增加值、影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。您怎么看？

先回答第一個(gè)問題：減產(chǎn)并不是大規(guī)模、長(zhǎng)期減產(chǎn)。盡管產(chǎn)能產(chǎn)量過剩，但中國(guó)仍是一個(gè)廣大的市場(chǎng)，有9億的需求規(guī)模。根據(jù)我們研究，最近幾年市場(chǎng)供應(yīng)過剩量不足5%，也就是說如果產(chǎn)量動(dòng)態(tài)下降5%，相當(dāng)于年產(chǎn)量減5000萬噸，就會(huì)對(duì)鋼材價(jià)格產(chǎn)生支撐，市場(chǎng)信心得以穩(wěn)定，同時(shí)也會(huì)顯著抑制原料價(jià)格，一升一降，鋼廠盈利會(huì)得到明顯改善。

因此，只要安排得當(dāng)，事先統(tǒng)一籌劃，產(chǎn)量并不是集中在某時(shí)間段集中減少，而是統(tǒng)籌在一年的時(shí)間周期里按計(jì)劃逐步推進(jìn)，既不會(huì)對(duì)鋼廠生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響，也不會(huì)減少工作崗位，而鋼廠利潤(rùn)增加亦會(huì)使得職工的收入增長(zhǎng)。

實(shí)際上，鋼鐵行業(yè)已經(jīng)進(jìn)行了幾次控產(chǎn)量試驗(yàn)。如節(jié)能降碳、重污染天氣下硬性約束鋼鐵產(chǎn)量，2018-2020年“三年藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)”期間，重點(diǎn)地區(qū)實(shí)施“秋冬季節(jié)錯(cuò)峰生產(chǎn)”，以及2021年冬奧會(huì)期間，京津冀地區(qū)鋼鐵壓減30%，這兩個(gè)時(shí)期鐵水日均產(chǎn)量明顯降低，全國(guó)高爐產(chǎn)能利用率平均下降5個(gè)百分點(diǎn)，鋼材供應(yīng)明顯收縮，支撐了鋼材價(jià)格和鋼廠盈利水平。

尤其是2022年一季度，需求端的房地產(chǎn)行業(yè)自2021年下半年開始劇烈調(diào)整，嚴(yán)重拖累鋼材需求，導(dǎo)致鋼材價(jià)格在下半年大跌16%。到了2022年上半年，雖然繼續(xù)面臨房地產(chǎn)猛烈收縮并疊加疫情雙重影響，但是上半年鋼材價(jià)格并未繼續(xù)下滑，反而企穩(wěn)反彈，鋼鐵行業(yè)上半年利潤(rùn)826億。究其緣由，主要是冬奧會(huì)期間，京津冀地區(qū)產(chǎn)量同比壓減30%，使得全國(guó)一季度鋼產(chǎn)量同比下降10.5%。供應(yīng)端的劇烈收縮使得市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了供需動(dòng)態(tài)平衡，短暫地穩(wěn)定了市場(chǎng)價(jià)格。然而，冬奧會(huì)結(jié)束后，二季度鋼鐵生產(chǎn)不受限制，產(chǎn)量迅速恢復(fù)，產(chǎn)量一度接近至歷史同期最高水平，供需關(guān)系不斷惡化，6月底鋼價(jià)再次大跌，下半全行業(yè)虧損400多億元。2022年的正反兩方面例子充分說明限產(chǎn)對(duì)行業(yè)的積極作用非常明顯。

第二個(gè)問題，表面上看，工業(yè)增加值與產(chǎn)出（通常理解為產(chǎn)量）成正比，但是實(shí)際上并非如此，增加值并不等同于銷售收入。按收入法計(jì)算，工業(yè)增加值=固定資產(chǎn)折舊+勞動(dòng)者報(bào)酬+生產(chǎn)稅凈額+營(yíng)業(yè)盈余。而當(dāng)前鋼鐵行業(yè)形勢(shì)“一穩(wěn)三降”，即固定資產(chǎn)折舊基本穩(wěn)定，職工收入普遍縮水，上交稅金減少，鋼廠利潤(rùn)下降。我們統(tǒng)計(jì)了31家上市鋼企2021年凈利潤(rùn)+納稅+人工三項(xiàng)支出合計(jì)1333億，2023年僅為383億元，降幅達(dá)71%。也就是說這幾年雖然努力維持了高產(chǎn)量，但是企業(yè)利潤(rùn)下降甚至虧損，上繳稅減少，職工收入也下降。由此推算，這幾年努力維持產(chǎn)量不減，但并未帶來鋼鐵行業(yè)工業(yè)增加值的平穩(wěn)，非?？赡苁窍陆档?。

由于地方政府往往把工業(yè)產(chǎn)值等同于工業(yè)增加值，為了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，就簡(jiǎn)單地要求鋼廠產(chǎn)量不降反增。舉個(gè)例子，部分地區(qū)提出今年工業(yè)經(jīng)濟(jì)一季度開門紅，要求鋼鐵行業(yè)一季度產(chǎn)值同比增長(zhǎng)10%以上。一般而言，產(chǎn)值基本上等同于銷售收入，銷售收入是產(chǎn)量與價(jià)格的乘積。今年一季度鋼材價(jià)格同比下跌約10%，如果要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值同比10%，那意味著鋼材產(chǎn)量同比增長(zhǎng)22%。我們可以想象一下，在當(dāng)前鋼材需求下降的情況，供應(yīng)增長(zhǎng)22%將會(huì)是一個(gè)什么結(jié)果：價(jià)格大跌、鋼廠虧損擴(kuò)大，產(chǎn)值增長(zhǎng)10%將是一句空話。

進(jìn)一步來講，盲目追求產(chǎn)量也不符合高質(zhì)量發(fā)展內(nèi)涵。高質(zhì)量發(fā)展是居民有就業(yè)、職工有收入、企業(yè)有利潤(rùn)、政府有稅收的發(fā)展。但是我們看到，在需求下降的情況下，一味要求保持高產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)，供需嚴(yán)重失衡，一方面鋼材價(jià)格大幅下跌，另一方面導(dǎo)致原料成本居高不下，結(jié)果是鋼廠經(jīng)營(yíng)普遍陷入困境，稅收、收入雙降。因此說，目前盲目追求高產(chǎn)量所得到的結(jié)果，沒有一條是符合高質(zhì)量發(fā)展要求。

可以看到政策端已經(jīng)存在積極預(yù)期了，那么今年鋼材價(jià)格是否有反彈機(jī)會(huì)？

2025年的鋼材市場(chǎng)，總體來看是“踩穩(wěn)政策底，尋找市場(chǎng)底”的過程。政府工作報(bào)告提出今年要實(shí)施更加積極的財(cái)政和適度寬松的貨幣政策，促進(jìn)物價(jià)合理回升的政策目標(biāo)也意味著鋼材價(jià)格“政策底”的形成。從需求端看，預(yù)計(jì)全年粗鋼消費(fèi)降幅收窄，下降3%。受國(guó)際貿(mào)易摩擦影響，鋼材出口將高位回落，初步估計(jì)下降1000萬噸。預(yù)計(jì)2025年內(nèi)外需合計(jì)減少約4000萬噸。

今年市場(chǎng)能否止跌回穩(wěn)，行業(yè)景氣能否回升，關(guān)鍵在于供應(yīng)端能否收縮，也就是減產(chǎn)的力度和方式。值得期待的是，國(guó)家發(fā)改委《2025年國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃》提出2025年持續(xù)實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調(diào)控，推動(dòng)鋼鐵產(chǎn)業(yè)減量重組，為鋼鐵主動(dòng)減產(chǎn)釋放出政策信號(hào)。

我們據(jù)此對(duì)全年市場(chǎng)做了三種情景預(yù)測(cè)：

一，如果明確向社會(huì)公布減產(chǎn)目標(biāo)，并且逐級(jí)落實(shí)執(zhí)行到位，市場(chǎng)悲觀預(yù)期將得到扭轉(zhuǎn)，鋼材價(jià)格將前低后高的反彈走勢(shì)，全年均價(jià)與上年持平，與此同時(shí)，對(duì)鐵礦石價(jià)格形成有效抑制，行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況有所改善。

二，如果主動(dòng)減產(chǎn)方案不明朗，市場(chǎng)無從知曉，并且減產(chǎn)力度和進(jìn)度不一。網(wǎng)絡(luò)“小作文”捕風(fēng)捉影，市場(chǎng)情緒波動(dòng)無常，鋼材價(jià)格下跌有支撐、上漲無動(dòng)力，呈現(xiàn)底部震蕩走勢(shì)，全年均價(jià)比上年下跌3-5%，行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況難以改善。

三，減產(chǎn)方案“只聽樓梯響不見人下來”，或者說主動(dòng)減產(chǎn)只是停留在紙面上，搞數(shù)字游戲，糊弄市場(chǎng)，那么市場(chǎng)將會(huì)用腳投票，負(fù)反饋交易策略盛行，價(jià)格反復(fù)下跌，政策性底部也將被打破，行業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況繼續(xù)惡化。個(gè)人估計(jì)，前兩種可能性較大，第三種影響發(fā)生概率較小，可能性不超過20%。

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